银行业4月动态报告：宏观经济企稳预期提升，利好银行板块估值修复.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、外部环境改善，银行基本面向好 1 HYPERLINK \l _bookmark1 （一）金融是现代经济的血液：优化资源配置，服务实体经济发展和转型升级 1 HYPERLINK \l _bookmark2 金融在经济中的核心职能在于资源配置，有效满足社会再生产中的投融资需求 1 HYPERLINK \l _bookmark3 当前社会融资结构尚未发生根本性转变，银行业在经济资源配置中仍其主导作用 1 HYPERLINK \l _bookmark4 银行及其他金融机构对比：独具信用创造功能，盈利能力更高 2 HYPERLINK \l _bookmark6 （二）宽货币向宽信用传导效果进一步显现，宏观经济企稳回升预期增强 4 HYPERLINK \l _bookmark7 （三）政策边际放松，稳杠杆支持实体，创新融资工具缓解银行资本压力 5 HYPERLINK \l _bookmark8 理财业务监管边际放松，应对外部环境变化和过渡期业务调整需求 5 HYPERLINK \l _bookmark10 流动性持续宽松和民营小微扶持政策助力实体经济融资 5 HYPERLINK \l _bookmark13 永续债和 CBS 工具设立缓解银行资本压力，配合表外资产回表和信贷投放 7 HYPERLINK \l _bookmark14 （四）受益于社融增速回暖，银行业基本面向好 7 HYPERLINK \l _bookmark15 流动性宽松环境下，资产负债重新定价 7 HYPERLINK \l _bookmark16 资本压力导致银行风险偏好降低，制约银行信贷投放 8 HYPERLINK \l _bookmark17 社融增速显著回暖助力银行生息资产规模增长，社融结构有所改善 9 HYPERLINK \l _bookmark18 零售转型与理财收入触底反弹或带来结构性改善契机 10 HYPERLINK \l _bookmark19 （五）财务分析：盈利水平优于其他行业，对杠杆的依赖程度减弱 10 HYPERLINK \l _bookmark21 二、银行传统业务处于成熟期，技术变革或催生新商业模式，重塑行业竞争格局 13 HYPERLINK \l _bookmark22 （一）传统业务模式下行业成长空间有限，业务模式转型迫在眉睫 13 HYPERLINK \l _bookmark23 存款业务增长动力不足，空间受挤压 13 HYPERLINK \l _bookmark24 贷款业务受到宏观经济疲软和经济结构调整的冲击，业务结构亟待调整 14 HYPERLINK \l _bookmark25 中间业务渠道依赖严重，业务多元化任务艰巨 15 HYPERLINK \l _bookmark26 （二）利率市场化程度不足叠加综合服务能力欠缺，导致商业银行议价能力薄弱 15 HYPERLINK \l _bookmark27 负债端议价能力持续减弱：财富管理市场迅速发展，银行存款类产品竞争力严重不足 15 HYPERLINK \l _bookmark28 资产端议价能力分化：对公业务定价面临市场和监管双重压力，零售业务转型成突破口 16 HYPERLINK \l _bookmark29 （三）电商、非银机构及外资银行等外部竞争者潜入加剧，银行业面临客户流失危机 17 HYPERLINK \l _bookmark30 （四）技术革新：金融科技兴起，有望重塑行业竞争格局 18 HYPERLINK \l _bookmark31 （五）银行业垄断程度较高，传统业务同质化现象严重 19 HYPERLINK \l _bookmark32 三、行业面临的问题及建议 19 HYPERLINK \l _bookmark33 （一）现存问题 19 HYPERLINK \l _bookmark34 融资结构失衡，资本市场效率亟待提升 19 HYPERLINK \l _bookmark35 金融资源错配，民营、小微企业融资贵、融资难 20 HYPERLINK \l _bookmark36 金融产品创新不足，无法满足实体经济转型发展需求 20 HYPERLINK \l _bookmark37 不良资产违规处置行为频生，资产质量存在隐形风险 20 HYPERLINK \l _bookmark38 （二）建议及对策 20 HYPERLINK \l _bookmark39 深化金融供给侧结构性改革，优化金融市场结构 20 HYPERLINK \l _bookmark40 进行机制体制创新，纾解民企融资困境 21 HYPERLINK \l _bookma