分级基金浅显基本知识.pptVIP

分级基金 经济学10级2班 100110240 张海燕 分级基金的基本定义 分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。 分级基金概括 首只分级基金：国投瑞银瑞福分级基金，成立于2007.07.17，封闭式运作。该基金今年已到期，正在酝酿转型方案。 首只指数分级基金：国投瑞银瑞和沪深300分级基金，成立于2009.10.14日，开放式运作，跟踪沪深300指数。 首只债券分级基金：富国汇利债券分级基金，成立于2010.8.26，封闭式运作。 主要特点 是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。 从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。 其中低风险份额，即我们常说的A类份额，其目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。高风险级份额，即我们常说的B类份额，则定位于那些期望过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。 A、B两类份额之间的关系 分级基金的类型 1、从投资标的上看，分级基金，主要有股票型和债券型两大类。 而股票型分级基金又包含主动式投资基金和被动式指数投资基金。 2、从结构上看，股票分级基金可以分为两类，固定存续期和永续存续期类。由于两者的净值存在是否可实现性的差异，市场对其的定价区别较大。 对于存续期固定B类份额，通常会在基金成立3年或5年后到期(如国内首只分级基金国投瑞银瑞福)，价格基本围绕净值波动，折溢价幅度均相对较小。 而永续存续期的B级份额不存在基金到期概念，因此净值与价格会偏离较大。可以说，永续期分级基金B级份额价格波动明显，交易价值更突出。 杠杆机制是分级基金的核心 在分级基金中，杠杆倍数是指具有内含杠杆特征的份额净值收益率与该基金份额净值收益率的比例。 因杠杆率的存在，分级基金B类份额在涨跌行情中的表现：由于分级基金中进取份额的杠杆放大机制，使得具备杠杆的份额在反弹中涨得最快，下跌期带杠杆的份额跌得最多。 影响分级基金杠杆倍数的主要因素 1、A类与B类的份额配比 2、A类份额约定年基准收益率 3、A类份额是否参与超额收益分配 分级基金的运作类型及其特点 一、封闭式。适用于债券型基金和股票型基金，目前以债券型基金为主。 主要特点 （一）以母基金代码进行统一募集，募集完成后，基金场内、外份额均按比例分拆为两类子基金份额。 （二）两类子基金份额均可进行跨系统转托管。 （二）封闭期结束后，两类子基金份额按照到期日的参考净值与母基金净值的关系折算为母基金份额，两类子基金份额终止上市，母基金开通申购赎回并上市，以LOF形式继续运作。 如何购买和交易分级基金？ 分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。 ??场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。 信诚沪深300指数分级基金卖点（针对券商客户）： 一、产品基础数据 1、 信诚沪深300 分级基金的基金份额包括“信诚沪深300 份额”、“信诚沪深300 A 份额”与“信诚沪深300 B 份额”。其中，信诚沪深300 A 份额、信诚沪深300 B 份额的基金份额配比始终保持1：1 的比例不变。 2、 信诚沪深300A 份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率（税后）加上3.0%。其中计算信诚沪深300 A份额约定年收益率的一年期银行定期存款年利率是指基金合同生效日或生效后每个运作周年的最后一个工作日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币一年期整存整取基准年利率。当前约定收益率为6.5%。 谢谢观赏！ * * A类份额：预期风险低、收益低。优先享受收益 提供资金放大收益 提供稳定收益 B类份额：预期风险高、收益高。次优先享受收益 1、A类与B类的份额配比 直观来看，如果以总份额来计算， 杠杆率=