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投资者保护与财务会计信息质量 摘要：依据投资者保护的分析结构，在不同地区公司会计决策和方 式会受到投资者的保护程度的影响，相对于投资者保护力度比较小的 地区，财务会计系统很有可能作为补偿弱小投资者保护的一种替代机 制。根据不同地区的市场化进程数据来建立各地区的投资者保护程度 的数据，进一步反映投资收益的非对称，以及能够准确衡景财务会计 信息的质量，这一系列的研究在一定程度上说明投资者保护较弱地区 的公司更乐意提供质量较高的财务会计信息，用来弥补相对较弱投资 者的保护带来的负面影响。 关键词：投资者保护；会计信息质量；相互影响 财务会计信息与公司投资管理之间是互为统一相互影响的关系。在 对财务会计信息与公司公司投资管理的关系进行研究时，经常假设公 司投资管理结构和投资管理机制为外部变量，既要对公司投资管理的 特定因素进行研究，例如公司股权的集中、投资者的管理；还要对公 司投资管理的具体治理因素进行研宄，公司投资管理机制对会计信息 质量造成很大的影响。我们可以在研究中发现，公司在进行选择和改 变某些管理机制或结构来应对会计信息不完善等因素造成的会计信 息不对称以及其他管理问题，尽量避免公司投资管理的风险，尽最大 的努力保护投资者的利益。这些研究开阔了对会计信息的认识，加深 了对会计信息的理解，从而为论证会计信息质量和投资者保护之间的 关系提供Y更加有力的证据和理论经验。 一、会计信息对投资者的保护途径 通过加强沟通与理解，减少双方信息的不对称，实现合作与监督 共同融合。因为绝大部分都是由于投资者和管理层之间的信息不对称 而造成合作的失败，不能从合作中取得共同利益，实现共赢。为此我 们利用样本公司的数据，投资者保护机制找到了经验数据，进一步加 深了会计信息对投资者保护功能的研宄，对投资者保护的功能有了更 一步的认识。会计信息质量评估标准是由用户的需求观念转变为对投 资者的保护，会计信息的对称性和透明度成为世界各国普遍认同的对 投资者保护功能的标准，它在计量统计上具有较高的可靠性和认同感。 通过对公司管理机制改变，选择相对成熟的管理机制，减少监督 的随意性，加强对奖励措施的管理，进一步确保会计信息的质量。会 计信息的低质量会带来监督带来一系列问题，比如监督出现随意性， 监督上出现腐败现象等种种监督不给力的问题。公司管理者可以通过 实施提高奖励措施，在待遇上激励管理者，是他们心理上得到背定， 促使管理者提供高质量的会计信息。会计信息在组织管理和领导决策 中有着关键的作用，那就是在于为公司提供必耍的数据信息，能够更 好地使公司决策的合理性，提高决策与执行的科学性。公司进行选择 和实施管理投资机制的基本前提就是会计信息，高质量的会计信息是 投资者成功的关键。 二、 会计信息对公司管理机制的选择 会计信息质量最重要的特征那就是会计信息的稳定性，这对于投资 者来说至关重要。会计信息的稳定性又称为非对称及时性或及时性， 这是指会计工作人员对确认好消息比确认坏消息要存更高的要求和 更高的可确认性。在经验上更多地使用稳定性作为盈余质量的替代指 标，也就是盈余对坏消息的反应比好消息更敏捷更准确。实证研究显 示，盈余稳定性能够更好地抓住投资管理层和会计信息的不对称。由 于公司管理层和投资者信息的不对称，会使公司管理层作出调整对他 们之间的信息缺U进行补充。由此我们可以得出经验，稳定性的会计 信息质量是公司进行管理选择的重要因素。 三、 会计信息对管理机制选择的影响 管理组织的多元化是会计信息对对管理机制选择的重要影响环境， 组织多元化具体表现就是公司的产品多元化和产品市场地域多元化。 从两个角度來理解多元化，首先从管理学角度看，多元化战略是公司 管理发展战略的关键。其次，从契约角度来看，多元化是影响公司管 理体制的重要信息数据。当然，也有人认为多元化是代理的一种模式。 事实研究表明，使多元化大打折扣的现状是由于公司战略决策的局限 性造成的。在一些行业中，投资者控制的公司倾向于多元化战略，投 资者只追求利益的最大化，因为创新与风险同在，而很少考虑创新和 变革；而管理层控制的公司倾向于创新战略，但是创新就意味着需要 大量的资金投入，在一定程度上很难实施。 公司多元化与管理层持股比例之间存在负相关的关系，这就说明 股权的奖励对管理层的只顾自身利益的行为在一定程度上存克制作 用，而且多元化水平的下降会造成一定的影响比如公司股权的争夺、 一定程度的财务危机等问题的出现。研究结果表明多元化战略与公司 管理之间相互影响，相互刺激，共同发展。 四、投资者保护的角度 从投资者的角度来看，多元化对投资者保护产生一定程度的负面影 响。经验研究表明，企业的多元化水平越高，对投资者的保护越是不 给力。甚至有学者指出，多元化的最终目的就是企业管理者以牺牲投 资者利益为代价而追逐个人