经济全球化背景下的国际货币体系演变.doc

PAGE PAGE 1 经济全球化背景下的国际货币体系演变 ——制度变迁视角的分析 张 明作者单位：北京师范大学经济学院。电话：（010电子邮箱： 作者单位：北京师范大学经济学院。电话：（010电子邮箱： HYPERLINK mailto:zhangyuxuan@263.net zhangyuxuan@263.net。联系地址：北京市朝阳区望京南湖西园113楼1108室（100102）。 内容提要：本文采用制度经济学的制度变迁理论对国际货币体系的本质、产生和变迁进行了重新诠释。国际货币体系作为一种准公共产品，它的需求是由于国家的有界理性、安全功能和经济功能引致的，它的供给受到社会科学知识积累和外国制度移植等因素的影响。国际货币体系的演进遵循制度不均衡—均衡—不均衡的循环过程。国际货币体系的变迁属于响应获利机会的诱致性变迁。笔者从制度变迁的视角出发，利用成本—收益的分析框架，对国际货币体系的历史变迁和演进方向进行了研究。我们认为，国际货币体系的选择问题，实际上是在给定约束条件下进行选择以实现收益最大化或成本最小化的最优问题。如果以经济全球化作为约束条件，那么固定汇率制相对于浮动汇率制成为更优的汇率制度选择，而区域货币相对于强势国别货币成为充当世界货币的更优选择。从长远来看，经济全球化导致的世界单一货币终将到来，而在这之前，全球货币一体化将采取区域货币一体化作为过渡形式。 关键词：国际货币体系 准公共产品 诱致性变迁 固定汇率制 区域货币 一、国际货币体系的制度变迁分析框架构造 （一）、 国际货币体系的制度解释 制度（institution）是社会中个人或群体所遵循的行为规则。在此我们首先区分一下制度安排（institution arrangement）和制度结构（institution structure）两个概念。制度安排是指管束特定行动模型和关系的一套行为规则，制度安排可以是正式的，如货币、企业、合同等；也可以是不正式的，如意识形态、价值观、习惯等。制度结构是一个社会中正式的和不正式的制度安排的总和。 我们将国际货币体系看成是一种国家之间的制度安排，参加这一制度安排的成员国的货币金融行为必须遵循该国际货币体系所包含的规则。例如参加欧元区的国家必须保证自己的通货膨胀率和财政赤字率与欧元区的其他成员国趋近。我们将现行国际经济秩序看成是一种制度结构，这个制度结构包括发达国家和发展中国家、国际货币秩序、国际贸易和投资规则、国际通行的一般惯例等各种制度安排。一般来说，我们在本文中谈及的制度变迁仅仅指国际货币体系这一制度安排的变迁，而不是整个国际经济秩序制度结构中各项制度安排的变迁，即假定制度结构中的其他制度安排不变。 从根本上来说，制度是人们为了降低交易费用的产物。以货易货贸易的居高不下的成本促使人们寻求价值稳定和人们普遍能够接受的一般等价物，货币因此产生。同理，世界各国在进行国际分工和贸易投资往来时，为了避免各国货币直接兑换的高昂交易成本，只能选择一种价值稳定和大家接受的金属货币或国别纸币作为世界货币，各国货币按照一定比价与世界货币相互兑换，国际货币体系随之诞生。 （二）、国际货币体系的需求—供给分析 我们可以运用经典的供给—需求方法分析制度的产生和制度的均衡。我们认为，制度需求产生的原因有三，一是现实社会的复杂性和信息费用的昂贵造成个人或组织的理性是有界的（limited rationality）；二是个人或组织出于对生命周期、发展周期与外部不确定性冲击的考虑，需要用制度来促进与其他人或其他组织的合作，以拉平随时间和周期变化的收入水平，并获得对风险和灾难的保障；三是由于个人或组织规模的有限，它们不能把来自规模经济和外部效果的外部收益内部化。 对于国际货币体系这一制度安排的需求，也是来自成员国为了解决有界理性、实现安全功能和经济功能的需要。1、在金融全球化的背景下，随着一国经常项目和资本项目的开放，一国的货币主权事实上不断缩小。金融衍生工具和货币替代现象的盛行，使得一国中央银行甚至不能完全控制该国货币的流通数量。而仅仅其他国家货币汇率和利率的变动就可能诱发一个经济基本面良好的国家的货币金融危机。一国中央银行与国际货币投机者相比，明显处于信息不对称的境况。为了弥补相对于国际炒家的有界理性，一国央行不得不与其他国家的央行进行合作，相互之间进行信息的补充和整合，从而缓解或解决信息不对称的问题。2、一国经济不可避免将以周期性波动的形式向前发展，而仅仅靠以赢补亏似乎并不能使一国从经济萧条中迅速复苏，因此国际合作和互助是一种互利的选择，各国商业周期和经济周期的不同步性使得这一类型的国际合作变得可行。国际货币体系所提供的解决成员国国际收支长期不平衡的协调机制和贷款措施恰好可以