关于EVA经济增加值及财务知识分析理论.pptVIP

关于EVA（经济增加值） 的理论及计算方法 西南财经大学会计学院 何 丹 hedan@swufe.edu.cn; EVA（Economic Value Added,经济增加值）是上世纪80年代美国思腾思特咨询公司（Stern Stewart）创立的一套业绩评价理论与操作体系，《财富》杂志称它是“当代最轰动的财务理念”,美国管理之父彼得·德鲁克认为它“反映了管理价值的所有方面”。国资委从2010年起，对中央企业全面实施EVA考核。 ;;（一）;(一）EVA的源流;（一）;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较;（二）与EVA相关的概念比较; EVA 又叫经济利润，其核心思想是：“一个公司只有在其资本收益超过所投入资本的全部机会成本时，才应被认为是创造了价值”，即资本获得的收益至少能补偿投资者承担的风险。; EVA衡量的是企业（或企业的业务部门）资本收益与资本成本（债务资本成本和股本成本）之间的差额。 EVA是站在所有者的角度，认为企业业绩的最终表现应该是投资（股本投资和债权投资）资本价值的增加。;（二）与EVA相关的概念比较;;;（一）;（三）EVA与常用财务绩效指标比较;（三）EVA与常用财务绩效指标比较及优点;（一）;（四）EVA的应用——EVA价值管理体系;;EVA的应用;;（一）、;1、核心理念;2、基本公式; 3、EVA 构成与计算说明; 定义: 未减去资本成本之前的利润。 传统税后净利润(即会计利润)中许多构成因素与股东利益无关: 1) 营业外收支与股东价值创造关键因素-主营业务无关； 2) 促进核心竞争力的支出项目全部冲减了股东所需要的利润； 3) 资产减值﹑坏账准备金扭曲了经济利润； 4) 财务费用与按EVA要求单列的债务资本成本重复。 ;;税后净营业利润; 定义:与主营业务相关的﹑从股东角度衡量的资产。 在会计总资产中，有些与价值创造无关，有些需要的却被扣减了: 1) 未竣工决算的在建工程和无息流动负债，与经营性资产无关； 2) 构建核心竞争力的支出未能作为经营性资产； 3) 资产减值准备被不合理地扣减了。 ;;资本占用;（3）几点说明;（4）资本成本;加权资本成本率（WACC）=I ×(1-t) ×D/(D+E)+R×E/(D+E);权益资本成本率;营业收入 1000 营业成本 500 销售/管理费用 200 ＥＶＡ调整 +100 营运所得税 100 ①NOPAT（税后净营业利润） 300 调整后资本 1500 资本成本率 10% ②资本成本 150 ①–②＝ＥＶＡ 150;（一）、;1、调整目的;2、调整口径;３、调整原则;４、主要调整项;４、主要调整项;（1）新会计准则下不需要进行调整的事项;（1）新会计准则下不需要进行调整的事项;（1）新会计准则下不需要进行调整的事项;（1）新会计准则下不需要进行调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;（2）新会计准则下需要进行会计调整的事项;5、举例-资本化费用;例：某高科技公司已于2007年1月1日起执行了企业会计准则，2005-2009年期间，每年内部研究开发活动研究阶段的费用如下表： 某高科技公司2005-2009年研究阶段费用 单位：万元 假设该公司2009年的税后净利润为6000万元，资产总额为50000万元，公司的所得税税率为15%。若要计算2009年的EVA，如何对研发费用进行调整？ ;将2009年内部研究开发活动研究阶段发生的费用1000万元的未摊销部分（假定管理层决定将研究阶段发生的费用在计算EVA时按5年摊销）加回至税后净利润。同时，将5年来研究阶段发生的费用相加作为资本费用，则2009年的摊销费用应该为： （750+700+50