橡胶月报20190504底部区间运行5月逢低做多一、行情回.PDFVIP

橡胶月底部区间运行 5 月逢低做多 一、行情回顾 4 月橡胶小幅反弹，最高价12120，最低价11205，较上月上涨1.17%至11700。尽管此 前基本面依旧维持弱势，首先是宏观层面出现一些利好，中美贸易谈判取得积极进展，3 月 出口、社融数据大幅回升；其次泰国产区原料价格坚挺，给予期价较强支撑，尽管开割在即， 但依然未见原料明显走弱之前，现货价格尚有支撑。 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货 二、全球供需 ANRPC 数据显示，世界天然橡胶产量在2019 年1 月同比下降10.1%，达到108 万吨。 这可能主要是由于泰国南部的热带风暴造成的，该地区是泰国主要的天然橡胶生产地区。相 比而言，同期全球天然橡胶需求量则增加了1.3%，达到151 万吨。此外，印尼、印度和菲 律宾的天然橡胶产量分别下滑1.7%4.1%和2%。中国和印度的需求分别增长3.8%和2.7% 。 中国海关最新统计数字显示，2019 年 3 月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳） 共计58.1 万吨，环比增长56.6%，同比去年3 月57.8 万吨小幅增长0.5% 。1-3 月累计进口 157.1 万吨，累计同比下跌4.9% ，较1-2 月降幅收窄3 个百分点。 越南海关最新公布的数据显示，2019 年 3 月份越南橡胶出口总量为 10.35 万吨，较一 月份出口量环比上涨30.10%，同比增长36.01%；1-3 月天然橡胶总出口量为34.01 万吨，同 比去年同期增加29.6% 。其中3 月份出口至中国6.58 万吨，环比增长34.56%，同比增长 35.11% ； 1-3 月出口至中国21.90 万吨，同比去年同期46.88% 。 据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019 年1 月份天然胶出口量为41.91 万吨（含 乳胶及混合胶），环比下降2.86 万吨，跌幅6.4%，同比去年同期下跌2.24%。其中混合胶出 口11.65 万吨，环比减少3.48 万吨，降幅23%，同比去年同期增长1%；干胶出口量为20.33 万吨，环比增加0.67 万吨，增幅3.41%；乳胶出口为9.93 万吨，环比减少0.05 万吨，跌幅 1 0.5% 。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口8.41 万吨；3#烟片胶出口量为4.97 万吨；20# 胶出口量为8.1.8 万吨。 IRSG （国际橡胶研究组织）预计2018 年全球橡胶消费总量将增长3.2%，达到2930 万 吨。根据国际货币基金组织的预测，2019 年橡胶总消费量预计将进一步增长2.5%，达到3030 万吨。根据国际货币基金组织的预测，2018 年世界天然橡胶需求预计将增长 4.9% ，至 1387 万吨，2019 年将进一步增长2.6%，至1423 万吨。根据国际货币基金组织的预测，2018 年 世界合成橡胶需求预计将增长1.7%，至 1543 万吨，2019 年将进一步增长2.4%，至1580 万 吨。 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货 三、国内供应 泰国产区天气高温干旱，多数胶园尚未开割，胶水产量低，收购价格坚挺。随着产区逐 渐开始向开割期过渡，市场对货源供应增加预期不减，橡胶加工厂采购原料维持按需。现货 市场供应充裕，业者谨慎观望。合成胶行情震荡下跌，市场上前期低价货源仍存，导致新货 入市价格呈现倒挂，且买家趁势压价采购，部分计划户被动倒挂出货，市场操盘信心不足， 部分商谈价格触及月内低点。 2 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货 数据来源：Wind，华闻期货