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浅析EVA导向的价值管理体系 摘要：EVA(经济增加值)正在成为衡量中央企业经营业 绩的指标，解决了原有指标的重大缺陷，EVA价值管理直接 体现企业股东价值最大化的理念，已成为国内外实务界中 的新型企业管理模式。 关键字：EVA资本成本价值管理体系 在现代企业制度日趋成熟的今天，EVA价值管理直接体 现企业股东价值最大化的理念，已成为国内外实务界中的 新型企业管理模式。应用EVA价值管理体系可以使企业管 理者与股东的目标一致，有效地解决委托代理问题，从而 达到二者双赢的目的。 EVA (Econo micValueAd ded)即经济增加值，是由思滕 思特公司在20世纪90年代提出的，直接体现企业真正的为 股东创造的价值，是一种经济利润。EV A的基本计算公式 为：经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本X投 入资本总额。即：EVA=NOPA T-WACC X TC WACC=RsXE/TC+RdX (1_T) XD/TC 上式中，Rs为股权资本成本率，Rd为债券资本成本率， TC为资本总额，E为股权资本额，D为债券资本额，T为所 得税率，NOPA T为税后净营业利润，WACC为加权平均资本 成本。从计算公式可以看出，EVA与传统会计利润指标相比 最本质的区别就在于引入了资本成本的理念，因此，EVA比 传统的指标更能体现投资者的利益，更能反映企业的核心 竞争力和经营现状。从根