20XX年公路经营企业财务管理课件.pptVIP

公路上市公司无形资产构成分析表（一） 公路经营企业 项目 投资原值（万元） 摊销方法 现代投资 岳阳107线收费经营权 16450 平均年限法 现代投资 长潭高速公路收费经营权 113011 平均年限法 现代投资 湘衡高速公路收费经营权 260900 平均年限法 重庆路桥 南山旅游公路收费经营权 9500 平均年限法 延边公路 乌金屯松花江大桥经营权 16800 平均年限法 延边公路 双龙大桥经营权 4055 平均年限法 延边公路 金义公路经营权 10781 平均年限法 粤高速 九江大桥经营权 6692 平均年限法 从2008年开始，按照《企业会计准则第二号》以及国际财务报告准则解释第12号的规定，深圳高速、沪杭甬高速、宁沪高速、海南高速、成渝高速、山东高速、皖通高速等上市公司，将投资建造取得的公路收费权，重新确认为无形资产。 这样在这些公司中，无形资产成为主要的经营性资产。 依据国际财务报告准则解释第12号：服务特许权协议的规定，澳大利亚特兰斯尔本集团（Transurban Group）、法国南方高速公路公司（ASF）等国外收费公路公司，也将投资建造取得的收费公路基础设施，重新确认为无形资产。 土地使用权管理 公路上市公司有关土地使用权的财务处理采取了以下三种方式： ——评估入账，作为无形资产处理；例如，江苏沪宁高速公路江苏段占用的土地，按照评估值17亿元人民币入账，作为宁沪高速的无形资产。 ——土地租赁；例如福建高速、东北高速、华北高速等上市公司以支付租金的方式取得高速公路占用土地的使用权。 ——不单独入账。现代投资股份有限公司的公路收费权资产价值构成中已经包括所占用土地使用权的价值。 从2008年开始，由于执行了《企业会计准则解释第二号》，深圳高速、皖通高速等上市公司，将原来确认为无形资产的土地使用权并入收费公路特许经营权中，不再单独确认为一项无形资产。 公路上市公司无形资产构成分析表（二） 无形资产价值摊销和无形资产转让 《企业会计准则第6号——无形资产》规定，企业选择的无形资产摊销方法，应当反映与该项无形资产有关的经济利益的预期实现方式。无法可靠确定预期实现方式的，应当采用直线法摊销。 目前公路上市公司基本采用平均年限法摊销无形资产的价值。 按照香港会计准则的要求，H股上市公司同时还可以采用偿债基金法摊销无形资产价值。 无形资产的转让： ——无形资产所有权转让：按无形资产出售对待。公路经营企业无形资产出售的关键在于企业是否有权将所取得的收费权再次转让给其他企业。 ——无形资产使用权转让：按无形资产出租对待。公路经营企业一般不存在公路收费权或者土地使用权出租问题。 公路经营企业筹资效益分析 如果公路经营企业不能够靠借新债来还旧债，则贷款或者债券期限以及对未来分年度现金净流入量的预计，影响和制约着企业的债务融资策略。 公路经营企业筹资管理的主要目的是为了追求筹资效益；反映筹资效益的理想指标是净资产收益率。 净资产收益率高低受总资产报酬率和资本结构的双重影响。 由于公路经营企业债务的特点所决定，净资产收益率应当具有逐年上升的趋势。 如果公路经营企业投资建造新的公路或者收购公路收费权，则投资行为将影响公司的净资产收益率。 在现行体制下，由于公路经营企业承担着发展本地区高速公路建设事业的重要职责，还需要投资建设财务效益较差的公路项目，因而国有及国有控股的公路经营企业一般更重视社会效益，而不是公司的股权投资（筹资）效益。 公路经营企业投资管理 公路经营企业投资管理概论 公路建设投资管理 公路收费权投资管理 对外投资管理 公路经营企业投资管理概论 公路经营企业投资包括内部投资和对外投资。 公路经营企业的内部投资主要包括公路建设投资和公路收费权投资。 按其与未来企业经营活动的关系可分为维持性投资和扩大生产能力投资。 维持性投资主要包括固定资产的更新与大修等。 扩大生产能力投资主要包括新建经营性公路、购买已建成政府还贷公路收费权、对现有公路进行扩建与技术改造。 公路经营企业的对外投资主要是对其他公路经营企业的投资。 除了公路经营业务（包括与公路经营相关的服务区经营、通讯业务、广告业务等）以外，我国目前尚不存在法律和法规上对其他业务投资的限制。 公路经营企业投资管理概论 公路经营企业投资的主要目的是为了通过扩大经营规模实现持续经营，努力实现企业价值最大化的理想目标和企业利润最大化的现实目标。 投资管理的主要目的是为了最大限度的提高投资收益率。 税前投资收益率是指息税前利润与投资总额的比值。 税后投资收益率是指息前税后利润与投资总额的比值。 息前税后利润=息税前利润×（1? 所得税率） 对于新建公路，投资收益率又反映为项目的内部收益率，反映了投资项目在整个收费经营期间的平均获利水平，属于动态投资收益率