20XX年长期负债管理及租赁融资管理知识分析.pptVIP

Chapter 5 长期负债融资;第一节 长期借款融资;一、长期借款的种类;二、长期借款的程序;三、长期借款的保护性条款（P122-123）;三、长期借款的保护性条款（P122-123）;三、长期借款的保护性条款（P122-123）;四、长期借款的成本;五、长期借款的偿还;长期借款还款计划表;（二）复利计息，到期一次还本付息 （每年利息是不相等的。实际利率i＝10％）;长期借款还款计划表;长期借款还款计划表;长期借款还款计划表;六、长期借款的评价（1）;六、长期借款的评价（2）;第二节 长期债券融资;一、债券性质与分类;二、利用债券筹资的动因;公司债券发行条件： 股份公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； 累计债券总额不超过公司净资产额的40%； 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 筹集的资金投向符合国家产业政策； 债券的利率不得超过国务院限定的水平； 国务院规定的其他条件。;三、债券的发行程序;2007年9月7日上午，长江电力（600900）股东大会通过《关于发行人民币80亿元公司债的议案》，该公司董事会就通过了第一期40亿元公司债发行的议案。根据长江电力2007年第一期公司债券的发行方案，票面利率由该公司和保荐人通过市场询价协商确定，债券的存续期限为10年，票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息，并且将按年付息、到期一次还本，利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。　　 长江电力还安排了回售条款，即公司债券持有人有权在债券存续期间第7年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给长江电力。中国建设银行股份有限公司将为本次发行人民币40亿元公司债券提供全额无条件、不可撤销的连带责任保证担保。;四、债券发行的价格（1）;四、债券的发行价格（2）; 例：某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为10%。分别计算当：（1）市场利率为12%；（2）市场利率为8%，该公司的债券发行价格应为： ;五、债券的偿还;以节约利息费用为目的进行换债决策的步骤: 第一步：计算换债实际支出 换债实际支出＝换债净投资－税收节约 其中： 换债净投资＝收回贴水＋重复利息支出＋新债的发行费用 税收节约＝（收回贴水＋重复利息支出＋旧债券未摊销的发行成本）×所得税率;第二步：计算换债后的现金流出量节约额 年净现金流出量 ＝年利息支出额－（利息费用＋发行费用摊销额）×所得税率 比较旧债和新债的年净现金流出量，计算出差额，即新债的年现金流出量节约额。 年现金流出量节约额 ＝旧债年净现金流出量－新债年净现金流出量 ;第三步：计算换债的净现值 换债净现值 ＝年现金流出量节约额的年金现值－换债实际支出 如果换债净现值大于零，则换债方案可行。否则，换债不可行。 ;六、债券信用评级（1）;六、债券信用评级（2） ;七、可转换债券 （一）可转换债券的性质 可转换债券是一种混合型金融产品，可以被看做普通公司债券与期权的组合体。其特殊性在于它所特有的转换性。 ;（二）可转换债券的基本要素 1．标的股票 2．票面利率 3．转换价格 4．转换比率 5．转换期限 6．赎回条款 7．回售条款 8．转换调整条款与保护条款;(三)可转换债券筹资评价 1．可转换债券筹资的优点 （1）可节约利息支出 （2）稳定股票市价 （3）增强筹资灵活性 2．可转换债券筹资的缺点 （1）增强了对管理层的压力 （2）回售风险 （3）股价大幅度上扬风险;八、长期债券融资的评价 ;第三节 融资租赁筹资;租赁的定义;一、租赁种类;经营性租赁;融资租赁;融资租赁与经营租赁的区别;二、融资租赁的形式;二、融资租赁的形式;二、融资租赁的形式;三、融资租赁与借款购买的决策;? 假设某公司需要一套办公设备，有两种方式可以取得：举债购置和融资租赁 采用举债购置方式：设备的购买价为50000元，使用年限5年，使用期满无残值，设备采用直线法计提折旧，每年折旧为10000元。公司每年需支付750元的维修费进行设备维修。 采用融资租赁方式：租赁费率为8%，每年租赁费11595元，连续支付5期，每次支付在期初。此外每年支付维修费750元。假设税前债务成本为10%，公司所得税率为40%。问该公司是举债购置还是融资租赁？ ;三、融资租赁与借款购买的决策;四、融资租赁与借款购买的决策; 年末;五、融资租赁筹资评价;本章小结（1） ;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开