上市公司现金流量与融资决策关联性研究-会计学专业论文.docxVIP

华 北 电力 华 北 电力 大 学 硕 士 学 位 论 文 竿 _ 音 己 ! 省 二刁， .= F . J l l二刁 1.1 论 文 的 选 题 背 景 及 意 义 企 业 的 生 存 发 展 离 不 开 资 金 的 支 持 。 融 资 决 策 作 为 企 业 最 重 要 的 财 务 决 策 之 一 ， 是 理 论 界 经 久 不 衰 的 研 究 热 点 。进 入 21 世 纪 以来 ， 国 内 外 学 者 为 传 统 财 务 理 论 注 入 了 新 的 血 液 。融 资 决 策 不 再 仅 仅 关 乎 企 业 的 资 本 结 构 和 财 务 风 险 ，而 更 大 程 度 上 地 与 企 业 的 股 权 结 构 、公 司 治 理 等 问 题 密 切 相 关 ，进 而 对 企 业 的 运 作 产 生 更 大 的 影 响 。 传 统 的 融 资 决 策 以会 计 盈 余 作 为 反 映 盈 利 能 力 的 基 础 进 行 研 究 。由 于 会 计 政 策 的 可 选 择 性 ，会 计 盈 余 从 某 种 程 度 上 来 说 是 可 以操 纵 的 ，不 能 客 观 地 反 映 企 业 的 经 营 业 绩 ， 从 而 影 响 决 策 的 有 效 性 。 与 会 计 盈 余 相 比 ，现 金 流 量 信 息 的 引 入 ，使 得 现 代 融 资 决 策 的 研 究 更 为 深 入 和 精 髓 。企 业 的 成 长 建 立 在 一 系 列 的 投 资 活 动 之 上 ，大 多 数 企 业 进 行 投 资 都 必 须 支 出 大 量 资 金 。企 业 获 取 现 金 增 量 能 力 的 大 小 ，是 决 定 企 业 是 否 可 以进 一 步 扩 张 的 前 提 。 现 金 流 量 信 息 不 仅 对 企 业 的 投 资 决 策 有 着 重 大 影 响 ，而 企 业 是 否 有 较 强 的 产 生 现 金 的 能 力 同 样 会 影 响 到 企 业 的 融 资 决 策 ; 企 业 现 金 流 量 状 况 既 是 影 响 企 业 融 资 的 条 件 ，又 会 影 响 企 业 的 融 资 规 模 、 融 资 结 构 ，进 而 影 响 企 业 的 资 本 结 构 。 现 金 流 量 信 息 不 涉 及 企 业 主 观 性 会 计 政 策 的 选 择 ，真 实 地 反 映 出 企 业 融 资 、偿 债 及 股 利 支 付 能 力 ，揭 示 了 企 业 现 金 流 量 与 会 计 盈 余 之 间 的 关 系 ，有 助 于 对 企 业 的 收 益 质 量 进 行 评 价 和 修 正 ; 另 一 方 面 ，现 金 流 量 信 息 以 收 付 实 现 制 为 基 础 ，剔 除 了 不 涉 及 现 金 项 目 的 应 收 、应 付 因 素 ，可 以 反 映 出 融 资 行 为 对 企 业 创 造 现 金 流 量 的 影 响 。 我 国 财 政 部 于 19 98 年 颁 布 了 《企 业 会 计 准 则 一 现 金 流 量 表 》，将 现 金 流 量 信 息 纳 入 企 业 财 务 报 表 的 披 露 体 系 之 中 。 目前 ，我 国对 现 金 流 量 信 息 在 企 业 决 策 中 的 应 用 尚 处 于 起 步 阶 段 ，针 对 现 金 流 量 信 息 对 企 业 融 资 决 策 的 影 响 也 大 多 停 留 在 理 论 层 面 或 是 借 鉴 国 外 文 献 的 研 究 模 型 和 检 验 方 法 进 行 实 证 研 究 ，研 究 的 广 度 、深 度 尚 显 单 薄 。 基 于 以 上 原 因 ，本 文 将 对 国 内 外 有 关 现 金 流 量 信 息 在 企 业 决 策 中 的 应 用 成 果 进 行 总 结 和 归 纳 ，结 合 我 国 上 市 公 司 的 实 际 经 营 情 况 ，探 讨 现 金 流 量 信 息 对 企 业 融 资 决 策 的 影 响 。 本 文 的 研 究 成 果 将 为 我 国 企 业 现 金 流 量 信 息 在 融 资 决 策 中 的 应 用 ，提 供 有 效 的 理 论 帮 助 和 实 践 借 鉴 。 才 华 北 电力 华 北 电力 大 学 硕 士 学 位 论 文 1.2 国 内 外 研 究 动 态 1.2 .1 现 金 流 量 信 息 含 量 的 研 究 自 19 8 8 年 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会 (FA S B ) 要 求 公 司 以现 金 流 量 表 代 替 财 务 状 况 变 动 表 起 ， 针 对 现 金 流 量 信 息 的 应 用 价 值 问 题 的 讨 论 成 为 人 们 广 泛 关 注 的 话 题 。 1.2 .1.1 国 外 研 究 动 态 国 外 学 者 对 会