20131106-东莞-通信行业北斗导航产业深度报告：进入蓬勃发展期，成就、济增长点.pdfVIP

证 券 通信行业 研 进入蓬勃发展期，成就新经济增长点 谨慎推荐 （维持） 究 报 北斗导航产业深度报告 风险评级：一般风险 告 投资要点： 20 13 年11 月06 日  全球卫星导航产业：跨入部署和建设高峰期，未来十年将保持年 杨鑫林 均10%以上增长。全球卫星导航系统形成“1+3”格局 （GPS、北 SAC 执业证书编号： 斗导航、GLONASS、伽利略），进入加速部署和升级建设高峰期， S0340513100001 据GSA预计2010-2020年全球卫星导航系统市场规模由770亿美元 电话：0769 行 增长到2200亿美元，10年增长2.85倍，年均复合增长率达到11%， 邮箱：yxl3@ 业 其中我国北斗导航系统建设是未来10年全球卫星产业快速增长的 主要动力。 研 究  北斗导航产业：未来10年我国北斗导航产业年均CAGR达到55%。 · 细分行业评级 目前我国北斗导航系统“三步走”建设进展顺利，于2012年底完 电信服务 谨慎推荐 成亚太地区组网，将带动北斗导航产业进入高速增长快车道。预 行 通信设备 谨慎推荐 计2011年到2020年，我国卫星导航产业由750亿增长到4000亿，10 业 年增长5倍，年均复合增长率达到20% ，其中北斗导航产业由2011 报 年的15亿增长到2020年的1000亿左右，年均复合增长达到55% 。 告 行业指数走势  产业链深度分析：上下游逐步完善，国防+特定行业市场规模达 70% 通信设备(申万) 沪深300 60% 到近200亿。北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业， 50% 通信运营Ⅱ(申万) 40% 产业链逐步完善，产业布局合理，重点地区部署将带动全国发展， 30% 20% 其应用路径将沿着国防安全、行业应用、大众消费，其中北斗二 10% 0% 代将率先在国防安全领域启动，然后行业应用不断深入，大众消 -10% -20% 费未来需求空间广阔，其中国防安全+特定行业市场规模达到近 -30%