20190307-中信建投-行业2019年金融创新和制度变革系列之（二）：个股期权，市场新成员.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 [table_indusname] 个股期权——证券市场新成员 证券业 ——2014 年金融创新和制度变革系列之（二） 我国权证市场亦曾波澜壮阔 权证在本质上是一种期权产品，与个股期权有较大的相似性。我 [table_invest] 042401 维持 增持 国的权证市场曾有过波澜壮阔的历史。在 2006 年—2008 年间， 券商曾通过创设权证获得巨额收益，我国权证市场的交易量也一 魏涛 度位居全球第一。但是由于过度投机炒作的原因，监管层对于权 weitao@ 证的态度出现变化，权证退出历史舞台。 010 全球股票期权交易增长放缓 执业证书编号：S1440510120041 1973 年，世界上第一个股票期权场内交易市场——芝加哥期权交 刘义 易所（CBOE ）成立，并同时推出了标准化股票期权合约。目前， 美国是世界上最大的股票期权交易中心。全球 87 个国家和地区 liuyi@ 的从事现货期权的 240 个证交所及期交所中，有 23 个国家和地 010 区的 32 家交易所进行股票期权的交易。但是由于金融危机的影 执业证书编号：S1440512010001 响，以及监管方面的原因，近几年股票期权交易增长有所放缓。 发布日期： 2014 年 3 月 7 日 香港股票期权市场蓬勃发展 由于现货市场的增长、内地企业上市数量增加、港交所放宽持仓 市场表现 限额，以及权证市场的增长，香港股票期权交易蓬勃发展。自1995 [table_industrytrend] 3% 年香港首只股票期权在交易所上市以来，香港交易所已经成为亚 -2% 洲地区交易最活跃的股票期权市场。2002 年至 2013 年间，在香 -7% 港交易所买卖的股票期权合约日平均成交量升幅超过 15 倍。 -12% -17% 我国个股期权市场的发展需要具备多个条件 -22% -27%