20180512-民生-新能源行业：新能源汽车充电设施基建开始跃进，关注产业链机遇.pdfVIP

新能源行业 行业研究/深度报告 新能源汽车充电设施基建开始跃进，关注产业链机遇 深度报告/新能源行业 2014 年 05 月 12 日 报告摘要：  充电桩是与电动汽车进行能量补充和信息交互的系统 推 荐 上调评级 充电桩不仅给电动汽车进行电能补充；同时还需具备与电动汽车电池管理系 统进行信息交互的能力，指导按照电池最佳的电压和电流进行充电。 新能源行业与沪深300 走势  充电设备存在模式和功率呈多样化，且大功率交变直过程壁垒相对高 充电设备存在换电站、充电站（快充桩）和慢充桩模式，售价从数千元到亿 元不等；充电功率从车载充电机的几千瓦到换电站的数百千瓦不等。我们认 为充电技术存在大功率充电和不同型号汽车电池的充电系统优化两方面壁垒。  未来5年充电站市场规模可能超千亿，国网与地方均出台规划 国网规划 2014 年投资 38.8 亿元建设换电站 197 座，充电桩 7000 余台。 2016-2020 年，国网规划建设充电站目标高达10000 座。目前已有超过24 个 主要城市地方政府对充电设备进行了具体规划，累计建设充换电站800 余座， 充电桩30 万台左右，且大部分设施在2015 年左右建成。  2017年预计充电设备中电源和有源滤波器市场分别达400余亿和200余亿 充电设备中必须使用电源和有源滤波器。根据EV 存量预测，2017 年预计有 分析师 42 万辆电动汽车。假设所有电动汽车都会装载车载充电机；速充桩规模达20 万台，则电源市场规模可达400-500 亿元，滤波器市场规模达200-300 亿元。 分 析 师： 李斌  推荐产业链投资机遇 执业证号：S0100513070008 总成建议关注许继电器、国电南瑞和中国南车等；电源和 BMS 建议关注动 电话： (8610) 8512 7543 力源和中恒电器等；电源质量管理（有源滤波器）建议关注森源电气和思源 邮箱： libin_yjs@ 电气等电源技术公司；软磁建议关注横店东磁和天通股份等。 风险提示 1 ）新能源汽车推进力度低于预期；2 ）行业壁垒低导致过度竞争。 研究助理： 蔡秋实 主要上市公司财务指标 电话： (8610)8512 7543 现价 EPS PE 市值 邮箱： caiqiushi@ 重点公司 2014/5/12 2014E 2015E 2014E 2015E 最新 相关研究 动力源 11.13 0.52 0.83 21 13 31.50 1. 《横店东磁（002056 ）：磁材应用近7 森源电气 28. 13 1.20 1.63 23 17 111.96 成涉 3C 和汽车自动化等，估值体系应重 横店东磁 18.70 0.87 1.08 21