20181225-中原-LED行业2019年投资策略：创新商业模式，LED照明加速成长.pdfVIP

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2019-05-22 发布于陕西
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电子元器件行业分析师：贾建虎执业证书编号：S0730513030001 创新商业模式，LED 照明加速成长 0218037 jiajh@ ——LED 行业 2015 年投资策略证券研究报告-行业策略同步大市（维持）发布日期：2014年 12月25日盈利预测和投资评级报告关键要素：股票简称 14EPS 15EPS 14PE 评级 LED通用照明保持高增长态势，节能优势催生 EMC等新型商勤上光电 0.37 0.49 32.7 买入业模式，促进了商用照明市场的快速成长，同时家居市场也开始长盈精密 0.68 0.91 31.15 买入发力。维持行业“同步大市”投资评级，建议关注商业模式新型康强电子 0.18 0.34 73.89 买入的 LED照明企业。注：股价为 2014年 12月19日收盘价投资要点： SW LED 行业相对沪深 300 指数表现 2014 年 LED 行业维持高成长态势。虽然背光应用开始减速，但通用照明市场的开启带动 LED全产业链成长。LED照明产品 40.00% 35.00% 光效提升、价格下降，销量保持高速增长态势。下游产品价格 30.00% 25.00% 和成本同步下降，企业盈利能力开始企稳。 20.00% 15.00% 预计 2015 年 LED 产业上游将以整合为主，利好龙头企业。随 10.00% 着一批 LED 芯片和封装企业退出，预计 15 年上游市场集中度 5.00% 0.00% 进一步提高。龙头企业具有技术优势和规模效应，虽然产品价 -5.00% 格仍将小幅下降，但盈利能力随着开工率和良率提高将开始逐 -10.00% 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 3- 3- 3- 3- 3- 3- 3- 4- 4- 4- 4- 4- 步回升。 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 电子(申万) 沪深300 下游 LED 照明市场快速启动，商业模式创新助力企业腾飞。LED 相关研究照明产品的技术含量高、使用年限长、其经济效益体现在节能效果上，因而客户更加重视照明企业的产品质量和服务能力。