20181023-海通-有色金属行业：新材料并购专题报告，探寻并购牛股.pdfVIP

行业研究 行业研究 证券研究报告 深度行业报告 增 持 维 持 有色金属行业 2014 年10 月23 日 市场表现 新材料并购专题报告：探寻并购牛股  投资要点：在有色金属板块中，耳熟能详的新材料应用包括军工应用领域、3D 打 印、石墨烯、液态金属、碳产业链、轨道交通、磁性材料、硬质合金刀具等。今 年的并购重组明显往这几个领域倾斜，包括博云新材力求打造碳产业平台，南山 铝业与明泰铝业拓展轨道交通领域应用，东睦股份集结节能减排等大环保主题以 及作为3D 打印龙头的银邦股份延伸军工产业链。在结构转型的大背景下，传统业 务发展稳健及力求拓展第二主业的公司尤其醒目。 资料来源：海通证券研究所  银邦股份（300337 ）：3D 龙头+开拓装甲材料新市场。3D 打印产业链中，根据全 球产能及技术分布格局，国内最有竞争优势的当属金属材料环节，而公司作为该 环节的龙头一向受到市场的关注。此外，公司与中国兵器科学与工程研究院签订 《战略合作协议书》，共同促进高性能轻金属复合装甲材料产业的发展，军工合作 相关研究 彰显产品质量。主业在IPO 项目陆续投产释放业绩的背景下，估值与业绩共增长。  博云新材 （002297 ）：承载C919“中国梦”。 IPO 项目通过4 年时间消化，汽车 刹车片及模具材料逐渐盈利，今年公司拟定增意在打造碳产业链，种种因素都促 成公司科研霸主地位。而最超预期的当属C919 提前一年试飞，预计该业务在2015 有色金属行业首席分析师 年逐渐成为公司核心盈利部分。 钟奇 SAC 执业证书编号  东睦股份（600114 ）：国内粉末冶金市场领导者。公司作风稳健，一直是国内粉末 S0850513110001 冶金的龙头企业，2014 年收入规模升至盈亏平衡点后，边际利润大幅上升。此外 电 话：021 募投项目VVT 等新产品面对庞大的进口替代市场，盈利能力已经成为近几期财报 Email：zq8487@ 的亮点。所属板块为新材料、环保节能领域，成长性强。 有色金属行业高级分析师  南山铝业（600219 ）：铝加工行业领军企业。公司对航空用铝型材的研发加大投入， 施毅 SAC 执业证书编号： 将主营产品向航空、船舶、汽车等高附加值产品倾斜。南山集团及其一致行动人 S0850512070008 德本资管计划合计持有公司股份 8.67 亿股，占公司股份总额的 44.81%。根据公 电 话：021 司产能投建速度，首次给予公司“增持”的投资评级。 Email：sy8486@  明泰铝业 （601677 ）：铝行业的领头军。2014 年 3 月公司获得了SGS 颁发的质 有色金属行业高级分析师 量管理体系认证证书；2014 年6 月董事会同意公司将原募集资金投资项目“铝板带 刘博