中小企业集合票据介绍.doc

PAGE PAGE 1 中小企业集合票据介绍 上海兴唐投资顾问有限公司 中信证券股份有限公司 Brilliance Rating Brilliance Rating 目 录 中小企业的历史、现状分析 中小企业发债的尝试与分析 我国对中小企业集合票据的政策推动 中小企业集合票据的介绍 中小企业入选基本条件 中小企业集合票据发行流程 中小企业集合票据的融资比较 中小企业发行集合票据的好处及影响 上海新世纪资信评估公司介绍 上海兴唐投资顾问有限公司介绍 中信证券股份有限公司介绍 附：银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引 企业情况调查表 中小企业的历史、现状分析 截止2008年底，我国中小企业（包括个体工商户）总数已达到3880多万户，占全部企业户数的99%以上，中小企业在我国经济社会发展中的地位和作用越来越重要。创造的最终产品和服务的价值占占工业总产值60%左右，实现利税50%左右，中小企业还占了出口总额60%的比例。中小企业成为社会就业的主力军，吸纳就业达90%。中小企业的发展关系到我国整个经济的可持续发展。 据统计显示，我省有近9万户中小企业，年完成GDP占全省总量的53.9%，上缴税金400多亿元，占全省财政收入的35%，80%以上的就业岗位由其创造，60%以上固定资产投资由其完成。成为一支撑起山西经济半壁江山的生力军。 但在国际经济增速放缓、国内宏观调控、结构调整、成本上升等等诸多因素影响下，中小企业长期以来却一直为资金短缺所制约，为融资难所困扰。 从09年一季度公布的数据来看，人民币贷款增加4.58万亿元，已经完成今年5万亿元贷款目标的90%以上，也超过去年全年的贷款总额。但是，信贷投放并没有缓解中小企业资金短缺的现状，银行依然不青睐中小企业。据有关报道，其它金融机构也未对中小企业融资得到根本解决。故中小企业资金短缺成为生存发展的第一不利因素。随着金融危机的全球性扩散，对于中小企业融资更上雪上加霜，中小企业发展进入“漫长冬季”。 中小企业融资难是世界性的普遍现象，在我国，中小企业融资难是一个长期存在的系统工程。 中小企业发债的尝试与分析 诚然，中小企业是确保经济向前发展的活力和动力。 显然，中小企业的健康发展不仅是必要的，而且是必须的。我国对中小企业融资作了有效的探索。继而推出了——中小企业集合债——作为一种新的融资方式。它的推出，有助于改善中小企业普遍面临的资金短缺、融资困难的局面。它的优势在于通过中小企业之间的融资合作，提高发债企业对外的整体信用等级，进而产生信用聚集效应，形成了合作企业之间的信用资产联盟。 自2007年11月到2009年6月1日止，我国一共发行了三只中小企业集合债。中小企业集合债通过“捆绑发债”的模式，形成共同的信用合作联盟，呈现出“两统一分”的特征，即统一冠名、统一发行和分别负债。 中小企业集合债券的发行，是我国债券市场发展的标志性事件，在解决中小企业融资问题方面开辟了新途径，探索了新模式，尝试了新方法。但它也反映出了新问题。 我国对中小企业集合票据的政策推动 ■ 2009年5月，中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）召开主承销商工作会议，将中小企业集合票据作为创新业务之一，成立中小企业集合票据工作组，全面研究与探索中小企业集合票据融资的理论与实践问题。 ■ 2009年9月19日，温家宝总理主持召开的国务院常务会议上通过了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国发〔2009〕36号 ），其中明确指出未来需要“进一步拓宽中小企业融资渠道”“稳步扩大中小企业集合债券和短期融资券的发行规模”。 ■ 2009年9月21日，中债信用增进投资股份有限公司成立，可为中小企业集合票据提供外部信用增级。 ■ 2009年11月，交易商协会正式通过《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》，公布并实施，为中小企业集合票据的注册发行设立法律规范。 ■ 2009年11月，北京市顺义区中小企业集合票据、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市“三农”中小企业集合票据均发行成功，发行总金额达12.65亿元，共计23家中小企业参与发行。 中小企业集合票据的介绍 如何能使中小企业发债扩大市场容量，发挥发债企业的自主性，由“政府主导性”向“市场推动性”转变？ 经过国家有关机构的研究，最终推出创新的融资新渠道——中小企业集合票据。交易商协会发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》（简称“指引”〈见附件〉）。 《指引》重点对中小非金融企业集合票据的参与主体、发行方式、发行规模、产品结构、偿债保障措施、信息披露、承销发行、登记流通等事项进行了规范，在现有注册制