中德学院——财务管理MBA讲义-投资财务.pdfVIP

投资财务投资财务 第第一节节、项目投资项目投资 （（固定资产投资固定资产投资）） 生产性资产生产性资产：： 重置性资产：维持经营的重置性投资 降低成本的重置性投资 扩充性资产：现有产品与现有市场的扩充性投资 新产品与新市场的扩充性投资 与工业安全或环境保护的扩充性投资与工业安全或环境保护的扩充性投资 管理资源吧（ ），海量管理资料免费下载！ 现金流量图现金流量图 一、现金流量图(cash flow time line) 横轴为横轴为周期数期数 起点为第0年,表示现在. 1标志第1年末,或第2年初 箭头向下表示现金流出箭头向下表示现金流出 箭头向上表示现金流入 稳健起见,期间的流出并入期初流出;期间的流入并入期末流入. 管理资源吧（ ），海量管理资料免费下载！ 投资财务投资财务 二、评价投资项目的判据 1.静态判据 •投资回报率(会计收益率) •投资回收期(Payback) 2.动态判据(考虑时间价值) •净现值(NPV)(财务净现值(FNPV)) • 内部收益率(IRR) •修正的内部收益率(MIRR) 管理资源吧（ ），海量管理资料免费下载！ PP元万元 A A A A A=400万元 P 投资回报率= (400 x 4 -1000) / (1000 x 4) 投资回收期(Payback)= 2.5年 22 净现值净现值((nett presentt vallue, NPV)NPV) = -++ 400/(1+i)+400/(1+i)400/(1+i)+400/(1+i) 3 4 +400/(1+i) +400/(1+i) 内部收益率内部收益率(i(internall rate off return))= 使净现值为零的那个使净现值为零的那个ii ((贴现贴现 率) 修正的内部收益率(MIRR) PVout = TVin / ( 1 + MIRR) 三、讨论 11. 用现金流量还是用利润来衡量业绩用现金流量还是用利润来衡量业绩?? 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 合计 投资投资 (20) (20) (20) (20) (20) (100) 销售收入 100 100 100 100 100 500 付现成本 (70) (70) (70) (70) (70) (350) 直线折旧 (20) (20) (20) (20) (20) (100) 利润 10 10 10 10 10 50 加速折旧加速折旧 ((30)) ((25)) ((20)) ((15)) ((10)) (( 100 )) 利润 0 5 10 15 20 50 营业现金流量