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浅析套期保值在企业经营中的运用 摘要：我??不断加大经济改革的力度，使得经济全球化得到了迅速 的发展，同时也使得商品价格和汇率的不稳定性逐渐增加，我国企业在市 场屮面临着更加艰难的生存风险。套期保值在这种环境下应运而生，成为 企业防止风险发生的重要手段并广为使用。我国使用套期保值来防止风险 的时间还很短暂，在相关理念和策略上存在很多问题，所以，木文主要论 述怎样通过套期保值使企业避免市场价格和汇率变化带来的冲击，来增加 企业的经济效益水平。 关键词：套期保值风险运用 一、套期保值的含义 套期保值是指企业为防止汇率风险、商品价格风险、股票价格风险等 多种风险，使用一项或多项套期工具，由公允价值或现金流量的变化情况， 预期抵消已经被套期项0的全部或部分公允价值和现金流量的变化。 使用套期保值的原理是，现货市场和期货市场存在着相同的需求供应 的关系，所以他们之间的增减具有一致性。所以如果将买入和卖出的实际 货物数量同期货的数量相同时，经过一段时间以后，当因市场价格的变化 导致现货出现盈亏时，可以通过期货市场的交易来抵消部分或全部现货市 场的盈亏。也就是灵活运用套期保值在长期或短期、现货或期货之间达到 同种商品的反方向、等数量交易行为，最大限度降低企业面临的各种风险。 目前我国一般采用空头和多头套期保值方式。空头套期保值是指通过 现货市场进行买入时期货市场也同时进行卖出活动，从而稳定了那些没有 长期合同的货品和证券的存货价格。多头套期保值与空头套期保值恰好相 反，它是在现货市场卖出同时在期货市场买入商品的活动，这种方式主要 可以降低固定价格时利用长期合同进行货品卖出的风险。也就是说，空头 套期保值是将未来商品价格看作降低趋势的，而多头套期保值是对未来商 品价格不断上涨的趋势。 二、套期保值的运用 根据套期保值的含义和原理，结合实际案例进行买入和卖出套期保值 的运用形式。我们通常假设不对套期保值成本讨论，在同一天进行期货和 现货市场的交易活动，现货市场屮套期保值的产品数量应与期货市场交易 数量是保持一致的。 （一）通过分析生产企业购买原材料为例进行“买入套期保值”对其 产生的影响力 假如某饮料生产企业每月需要购买1000吨的材料进行生产活动，不 能确定未来饮料价格的变动情况，为消除材料价格变动带来的风险，该公 司使用期货交易活动。预测饮料将随着夏季气温升高导致需求增加，从而 价格上涨。3月16号该饮料所需现货的原料价格为100元/吨，买入六月 份该原料的期货合约数量1000吨，合约价格为110元/吨，等到6月16 日时，该饮料原料在现货市场上的买入价格为120元/吨，所以期货市场 每吨就可得到10元的利润，从而弥补现货市场等价的损失量。 从以上原材料的套期保值活动可以得到，在期货市场的“买入套期保 值”行为，消除了原材料价格上涨产生的风险，稳定住产品的生产成本, 同时也减少了储备费用。 （二）通过分析生产企业销售产品来得出“卖出套期保值”对企业的 影响作用 如果某企业6月份决定将在12月份生产1万件羽绒服，在6月份时 该羽绒服的价格为600元/件，但是今年冬天不是很冷，可能导致需求量 的降低，会通过降低价格来促进销量，于是企业决定在期货市场进行套期 保值降低损失。所以企业在6月份卖出1万件期货合约上，确定单价为550 元/件。在12月生产的1万件羽绒服后，现货市场价格为500元/件，所 以销侄1万件的损失为100万。然而，在期货市场上买入1万件羽绒服的 的价格为500元/件，可以与原来期货市场卖出量对冲，减少了 50万的损 失。 这样一来，使用“卖出套期保值”方式，使原来企业现货市场亏损1 百万的情况下，在期货市场获得50刀的利润，属于一种未充分补偿的套 期保值方式，减少了现货市场的部分亏损，降低了由于环境原因使现货市 场价格变动带来的损失。 三、套期保值使用的注意事项 从以上案例中可以看出，期货市场的套期保值行为可以减少企业的经 营风险，保证企业的收益水平。但在使用过程中，要加强对套期保值的管 理，培养优秀的套期保值人才，使得套期保值正常、科学的在企业中使用， 减少风险、提高收益。 （一）建立完善的套期保值管理和风险管理制度 套期保值的管理制度之中应该包括套期保值的授权制度、业务汇报制 度、资料管理和保密制度等。套期保值风险管理制度是指对套期保值行为 进行很好的事前、事中和事后的控制制度，预防和解决各种可能出现的风 险行为，可以建立同定处理风险处理流程、设立相应的岗位等。从开始进 行套期保值业务建立相应账户到完成交易生成档案保存，到企业对事中、 事后的风险控制措施，套期保值的各个环节都会严重影响企业将来的发展 情况，决定着企业的盈亏状况，一旦出现差错都可能给企业带来致命的影 响。所以，在使用套期保值过程中不断总结经验、梳理流程，形成