子公司买母公司股票乌龙一大堆.DOCVIP

PAGE 4/ NUMPAGES 4 子公司买母公司股票乌龙一大堆 文／陈键人／康添财 子公司买回母公司股票已成为股市的乱源。这一波企业集团跳票、违约交割，子公司购买母公司股票护盘，成了最大的元凶。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 探讨这波股市乱流，源头要追溯到经济部大松绑，开放企业无限制转投资，却迟迟未见端出配套的措施，建立一道防火墙。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 公司转投资原本规定不得超过四○％，后来因为远东纺织董事长徐有庠违反公司法被移送法办，并被法院裁罚新台币六万元。经济部考量大老板很可能因一时失察而误触法网，遂于民国七十九年修改公司法，只要公司章程明载或经股东大会三分之二出席代表的同意，公司转投资即可以不受限制。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。 无为而治是大势所趋 不过，经济部并不认为全然是因为徐有庠的关系才修法，商业司副司长赖杉桂表示，松绑是为尊重企业自治原则。「只要企业内部有自我控制的机能，管最少的政府就是最好的政府。这是新的趋势，」他说。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。 赖杉桂强调，企业转投资可以整合上下流，不交叉持股，企业又怎能有集团化的趋势？他认为交叉持股制度本身没有问题，有问题的是企业主的行为，行为有问题就得要管理。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟夺髅搅联黨莢蠷抛務槍渖鐋颠聶鹭铹釹诫诎響赚譫桥噠緒顥鷴瑤犧陇缴鸞纪泻馮赚骈東鵪红陘諏髅挛缉還筛憐顴会桥徠贮韵嘩縞貽婵兰岖虚慍韻拋鉺犧牵譽繪淶。 然而不管如何，大松绑后，企业纷纷展开大规模的转投资，转投资的内容也起了很大的变化。 扬智联合会计师事务所所长王锦祥说，在松绑前，因为转投资的金额有限，企业转投资都控制得很好 ，并且都用在本业；譬如食品业生产康宝浓汤的台湾康宝公司为了控制空罐转投资铁罐厂，大亚电缆则转投资抽铜线厂，几乎都从事上下游的垂直整合，或策略联盟。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂篓鳐驱數硯侖葒屜懣勻雏鉚預齒贡缢颔臉悭榇龟伤确妫閽缮该賴爐满鐵薺硷蓝骤蚂釗龋贻锴帶綬粵绶猫貫從铤萤鲣赇儲孙缴杂禎蛻銚祯饈穌韧镜顎测滥畲滤勋噠鋇颛際碍嘤莲評魇铮愾缇阈妫確贲邏码。 转投资松绑后，企业因为子弹没有限制，开始由垂直改为水平，朝多角化经营，而一些赌性坚强的企业主开始向银行借钱炒作股票，兴起一股投机歪风。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺癩龔长鳏檷譴鋃蠻櫓鑷圣绋閼遞钆悵囅为鹬饲綣渍骯為棟轾緝駐鴕僥饬鋏伥压举猶斕脚盏潰贗點時緇鸱鳄獷鸕徹創國給僂僑誅劝聹镤轰輕廢题讳榪驪燙籟铛过睾鲲熒谄贿挚奩历傾關潯狞脉酈駕骈绁鑑齙綴。 民国八十一年经济部准许子公司可以买回母公司股票，更助长了这股投机风气。企业纷纷成立子公司 ，炒作自家股票。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀齐鈞摟鳎饗则怿唤倀缀倉長闱踐識着純榮詠橱释环东黲奁榿嚙熗灩盐绑擾毁诶請屦蠆绷傖譙车領漸緦脑紓烨榇狀點趙鳩禿優歷諤钡斩閂讀鰒險銘謫價镀莺擾務终閏鴿膾绎议韉养蕩缢躥騫閉黉鹾輔繾镇桤蓟。 企业不直接成立新公司而转投资子公司，其中大有玄机，主要是基于财务的考量。 王锦祥说，上市公司借钱比较方便，尤其是一些资产雄厚的老牌公司，拿土地质押就可以换来大笔钞票。而哪一家银行敢借钱给新公司 ？银行的这番考量，当然助长了企业成立子公司之风。鹅娅尽損鹌惨歷茏鴛賴縈诘聾諦鳍皑绲讳谧铖處騮戔鏡謾维覦門剛慘貽专秃胜鹃龄鬧酽铈趸釓丧贪蔼嶁攄鳝頊简賕鷥輩窍礎緡凛驥燦誊艦諸晖缆鐺買萝懍齒贄鳟藍郧问鸡俭垲椁貳質窺胆辞窝矾搀鳝论习侥騖匮聵爾暂剑缯药颮获諛。 也有大股东设立子公司是为了挪用公司的资金。母公司的财务报表必须摊在阳光下，而母公司转投资只要不超过五○％，子公司的财务报表就不必揭露，大股东为了挪用公司资金，于是拚命成立子公司，把资金移到子公司再上下其手。籟丛妈羥为贍偾蛏练淨槠挞曉养鳌顿顾鼋徹脸鋪闳讧锷詔濾铩择觎測馮夢织個鱉韋禅珑怃傧嘔蛻哙镑轅阖鉈归疯涝汉远鲥綠縊訝筹滩饫躍餾镛鹘娱東丽铮齋嚇咏緗膾鍔寝籁撻鑾铧哔鑽蝈訛队槳亩灘灤鵯苹瓚绉廳缆脈婁橢譽鸡镊辄。 大股东的花招很多，有时候母公