券商创新产品模式和新产品动态表5期.docxVIP

券商资管创新及产品动态汇总第5期 一、近期资管产品行情综述 1）、创新产品比较： 去年全年，券商集合理财共发行创新型产品54只。据WIND数据显示，今年以来(截至到2月25日)，有数据可查的45只产品中，平均收益率为1.82%，超传统产品1.8个百分点。收益率最高的是创业创金稳定收益1期B，为18.9%。除此之外，还有7只产品的收益率超过5%，分别是 东方红新睿4号普通级、 浙商汇金灵活定增、 中信贵宾8号、 中信贵宾7号、 东方红新睿2号、 东方红新睿3号、国泰君安 君得丰一号次级。 另外，5只产品收益为负，占比约11%。这5只产品分别是华鑫鑫财富 智享1号、 国联汇金1号、 金中投增君益、新时代 量化套利1号、国泰君安 君享融通一号次级。 54只创新型产品中，有三成为量化型产品。量化投资是有限能保持较高正收益的理财产品。据WIND数据统计，今年以来，53只量化型产品(5只无数据可考)平均收益率为2.4%，而同期股票型券商集合理财产品平均收益为0.05%，混合型理财产品平均收益为0.03%。在54只创新型产品中，国泰君安的量化型产品数量占比最高。事实上，在所有量化型产品中，国泰君安旗下的产品数量占总数的近40%。其中国泰君安去年发行的创新型量化产品至少有7只，仅国泰君安君享融通一号次级收益为负，但净值仍领先。值得注意的是，该产品在成立以来至去年12月中旬的收益率达到近10%。另外，国泰君安 君享融通一号优先级和国泰君安君享融通一号次级都是规模不足1亿份的袖珍集合理财产品。 2）、发行数量比较： 今年以来券商资管产品的发行数量也延续了去年年尾的激增风格。WIND数据显示，今年1月份，已经有96只新产品发行，2月份以来也已发行了39只。看来，今年券商集合理财产品发行数量有望再次创出新高。目前已发行数量占去年全年发行总数的53.13%，仅今年1月份发行的产品数就超过去年前9月之和。 3）、创新产品： ①:国泰君安证券资产管理公司于2月19日起，在招商银行和国泰君安证券发行首只具有收益补偿的混合型理财产品君得稳，规模上限为10亿份，认购起点10万元。这款最大的创新之处在于“收益补偿”条款。投资者认购并持有满一个收益补偿期(三年)，投资者认购并持有满一个收益补偿期（三年），当产品年化收益3%时，管理人将以自有资金为限，承担最高年化收益率3%的有限补偿，相当于一年定期存款利率，即认购并持有三年可获得最高9%的收益率补偿。当年化收益率≥3%时，则按实际净值扣除费率后计算投资者收益。可谓“下至定存利率，上不封顶”。 据投资经理介绍，管理人将以自有资金参与君得稳，且承诺存续期内不退出，自有资金参与额为产品成立规模的20%，达到业内最高比例。通过这种利益捆绑，风险共担的方式，管理人以自有资金为限，承担年化3%的收益率补偿，为投资者提供安全垫。 与保本基金相比较，保本基金对投资股票有最高60%的限制仓位，部分保本基金投资股票的最高比例仅为20%，同时对债券仓位有最低限制。如此限制令其在债券不佳、股市向好的市场环境下难以获得较高的回报。国泰君安君得稳作为目前市场上唯一一款有收益补偿的混合型理财产品，较保本基金更具优势。 ②：今年券商发行的理财产品中，分级产品达到25只，呈急速井喷之势。而且，多只分级产品提前结束募集，销售情况看好。 　　在已完成募集成立的券商集合分级产品中，首发规模超过10亿元的不在少数。 其中 华融证券1月初发行的华融分级固利4号小集合产品首发规模高达24.37亿元，为今年首发规模最大的债券型分级集合产品，其中A份额净认购额为21.15亿元，B份额3.22亿元。 安信证券旗下安信瑞丰分级于2月4日成立，仅用一周时间便募资13.96亿份，其中优先级达11.63亿份，次级2.33亿份。 渤海金海系列共赢1号分级债券发行规模也超过10亿元，其他首发规模较大的债券型分级产品还包括东兴金选稳赢1号分级等。 从优先级份额的约定收益看，一些产品规定了较高的预期收益率，如华融证券分级固利4号A份额的预期收益率为7.5%/年，分级固利4号B份额固定部分的预期收益率为5.5%/年，还可获得集合计划50%的超额收益。 ③：继广发证券、光大证券推出挂钩沪深300指数的结构化产品之后，招商证券昨日起开始同时推广两款与沪深300指数挂钩的指数衍生品：沪深300指数联动之“一触即发”1期、2期。存续期均为半年，存续期内封闭运行。 两款产品的收益分配方式均紧盯期内沪深300指数的涨跌与否，多空方向则完全相反。其中，若沪深300指数期内收红，则“ 一触即发1期”投资者可获得7.1%的预期年化收益率，若收绿，预期年化收益率则为0.4%。而“ 一触即发2期”投资者则可以在沪深300指数期末收绿时获得7.1