第九章 利润分配教学目的教学重点与难点教学内容复习思考精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

第九章 利润分配 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 精心整理专业资料，请放心下载 教学目的 通过本章的学习，掌握利润分配程序和分配方式，了解影响股利分配政策的因素,熟悉股利分配政策的类型及特点,理解股票分割和股票回购的基本概念. 精心整理专业资料，请放心下载 教学重点与难点 股利分配方式 影响股利分配政策的因素 股利分配政策的类型及特点 股票分割和股票回购 精心整理专业资料，请放心下载 第一节 利润分配的原则与程序 二、利润分配的基本原则 一、利润分配的概念 广义：对企业收入和利润进行分配的过程； 狭义：对企业净利润的分配。 依法分配原则 兼顾各方利益原则 分配与积累并重原则 投资与收益对等原则 精心整理专业资料，请放心下载 1、弥补以前年度亏损（超过用所得税前的利润抵补亏损的法定期限后，仍未补足的亏损。） 2、提取法定盈余公积金（按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的10％提取，法定公积金达到注册资本的50％时，可不再提取。） 3、提取任意盈余公积金 4、向股东（投资者）分配股利（利润） 三、税后利润分配程序 精心整理专业资料，请放心下载 第二节 股利政策 一、股利政策的概念 ◆股利无关论 ◆股利相关论（“手中鸟”理论 、 信号传递理论 、所得税差异理论 、代理理论 ） 股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。股利政策的最终目标是使公司价值最大化。 （一)股利分配理论 核心问题：是股利政策与公司价值的关系问题 精心整理专业资料，请放心下载 （一） 股利无关论－－MM理论 ——观点：股利政策对企业价值（股票价值）无影响。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。 ——代表：米勒和莫迪格莱尼 ——假设：资本市场完美；无筹资费用； 投资报酬确定；无所得税。 精心整理专业资料，请放心下载 （二）股利相关论 1.“一鸟在手”论 观点：用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定性；投资者更喜欢现金股利，而不喜欢将利润留给公司。 2.信号传递理论 观点：在信息不对称情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息。 3.所得税差异理论 观点：资本利得所得税率低于现金股利税利，投资者偏好资本利得而非现金股利，延迟缴纳所得税，企业应采用较低股利政策。 4.代理理论 观点：股利政策有助于减缓管理者与股东之间，以及股东与债权人之间的代理冲突。 精心整理专业资料，请放心下载 三、影响股利政策的主要因素 ◆法律因素 ◆股东因素 ◆公司因素 ◆其他因素 精心整理专业资料，请放心下载 因 素 变 化 对股利政策的要求 资本保全约束 / 低股利 资本积累约束 / 低股利 偿债能力约束 / 低股利 超额累积利润约束 / 高股利 （一）影响股利政策的法律因素 精心整理专业资料，请放心下载 因 素 变 化 股 利 控制权 / 低股利 避 税 / 低股利 稳定收入 / 高股利 规避风险 / 高股利 （二）影响股利政策的股东因素 精心整理专业资料，请放心下载 （三）影响股利政策的公司因素 因素 变化 股利 现金流量 良好 高股利 差 低股利或不发股利 资产的流动性 强 高股利 弱 低股利或不发股利 筹资能力 强 强股利支付能力 弱 弱股利支付能力 盈余的稳定性 高 低股利或不发股利 投资机会 多 低股利 少 高股利 筹资因素 强 高股利 弱 低股利 精心整理专业资料，请放心下载 例题·多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ 　 ）。 A.物价持续上升 B.陷于经营收缩的公司 C.企业资产的流动性较弱 D.企业盈余不稳定 【答案】ACD 【解析】陷于经营收缩的公司多采取多分少留政策。 精心整理专业资料，请放心下载 因 素 变 化 股 利 债务合同限制 有限制 低股利 通货膨胀 高 低股利 （四）影响股利政策的其他因素 精心整理专业资料，请放心下载 四、股利政策的类别 （一）剩余股利政策 1.概念：是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。 2.依据：股利无关理论 3.步骤： ①确定目标资金结构；