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汇聚财智 共享成长 马先文 黄 焜 Tel: 86 27 6579 9815 Email: maxw@; huangkun@ 执业证书编号:S0490511060001 精心整理专业资料，请放心下载 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 计算机行业2012年投资策略 在政府投资IT服务领域寻找机会 精心整理专业资料，请放心下载 2012年，寻找需求相对确定的细分领域 图1 ：整体思路结构 寻找需求相对确定的细分领域 政府投资领域 企业应用领域 地理信息产业 智能交通 医疗信息化 文件管理外包 IT基础设施第三方服务 黏性较高的IT服务 精心整理专业资料，请放心下载 目 录 一、2012：经济下行的滞后影响贯穿全年 二、政府投资热点领域前景依然看好（医疗信息化、ITS、GPS/GIS） 三、企业应用领域：高客户黏性的IT服务增长较为确定 四、重点公司推荐 精心整理专业资料，请放心下载 一、2012：经济下行的滞后影响贯穿全年 精心整理专业资料，请放心下载 宏观经济预期向下，行业滞后影响明年显现 图2：软件行业增速与宏观经济密切相关（单位：%） 资料来源：wind, 长江证券研究部 2008年一季度宏观经济进入下降拐点 2008年四季度软件行业增速开始下降 2009年一季度宏观经济触底回升 2009年三季度软件行业增速开始进入上升通道 2010年二季度宏观经济开始出现缓慢下滑，行业影响将在明年显现 精心整理专业资料，请放心下载 2012年企业经营不容乐观，IT支出或将放缓 图3：以ERP为代表的企业IT支出增长与国内工业企业利润增长趋势几乎一致 资料来源：公司公告, 长江证券研究部 企业利润增速放缓，以ERP为代表企业IT支出或将随之放缓 精心整理专业资料，请放心下载 二、政府投资热点领域前景依然看好 医疗信息化 智能交通 空间地理信息产业 精心整理专业资料，请放心下载 图4：卫生信息化建设“十二五”发展规划 资料来源：卫生部统计信息中心, 长江证券研究部 医疗信息化：新医改收官，十二五接棒 第一阶段 2010-2011 第二阶段 2012-2013 第三阶段 2014-2015 加强标准与基础建设 实施2010医改信息建设专项 实现重点应用突破 以点带面 逐步推进 夯实基础 全面推进 图5：国内医疗行业IT支出（单位：亿元） 资料来源：IDC, 长江证券研究部 精心整理专业资料，请放心下载 建设重点：基层医疗、区域医疗、远程医疗与医疗行为管理 表1：“十二五”卫生信息化建设试点工作的重点 资料来源： 卫生部统计信息中心, 长江证券研究部 建设重点 建设内容 建设方式、规模 基层医疗机构信息化建设 基层医疗卫生机构信息系统建设 中西部地区42万多个村卫生室信息化建设，按照每个村卫生室4500元标准补助。（约合19亿元） 支持县医院信息化建设 各县级医院根据信息化基础选择不同层次的信息子系统优先建设 区域医疗卫生信息平台建设 支持16个公立医院改革试点城市的信息化建设 中央补助每个城市2000万元，其中1800万元用于卫生信息化建设。（约合3亿元） 开展省级卫生信息平台建设试点 上海、浙江、安徽、重庆、新疆（第一批）、北京、内蒙古、江苏、河南、湖南、云南、宁夏（第二批），基于居民电子健康档案、电子病历、门诊统筹管理，建设省级综合管理卫生信息平台 远程医疗与医疗行为管理 支持远程会诊系统建设 中西部地区每个省份选择地处偏远的5个县开展试点，每个县的一家综合医院与省级定点综合医院建立远程会诊系统，每个系统补助50万元。（约合5000万元） 支持公立医院医疗行为管理系统建设 2011-2015年，在310所地（市）综合医院和2572所县级综合医院建立医院医疗行为管理系统，每个地/市综合医院补助650万元，每个县级综合医院补助280万元。（约合92亿元） 精心整理专业资料，请放心下载 医疗信息化：受益政策推动，HIS/CIS、区域医疗需求旺盛 图7：区域医疗信息平台市场规模及增速（单位：亿元） 资料来源：IDC, 长江证券研究部 图6：HIS/CIS市场规模及增速（单位：亿元） 资料来源：IDC, 长江证券研究部 精心整理专业资料，请放心下载 医疗信息化：市场走向集中，行业领先厂商将充分受益 基层医院信息化建设 远程医疗与医疗行为管理 区域医疗信息化建设 省级卫生单位集采 需要较强研发能力 项目规模大、技术要求高 市场向规模、技术实力强的公司集中 图8：市场向规模、技术实力强的公司集中 资料来源：长江证券研究部 医疗软件厂商 主要产品内容 卫宁软件 医院信息管理系统、医技信息管理系统、公共卫生管理系统三大类中绝大部分功能子系统 东华软件