第六章 资本市场与长期筹资精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更 发行人应当具有持续盈利能力 发行人依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定 发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷 发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力 发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告 精心整理专业资料，请放心下载 发行人的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形 发行人的董事、监事和高级管理人员具备法律、行政法规和规章规定的资格，了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任 发行人及其控股股东、实际控制人最近3年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为 发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途 精心整理专业资料，请放心下载 2.首次公开发行股票的程序 发行人董事会应当依法就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项作出决议，并提请股东大会批准 发行人应当按照证监会的有关规定制作申请文件，由保荐人保荐并向证监会申报。特定行业的发行人应当提供管理部门的相关意见 证监会收到申请文件后，应在5个工作日内作出是否受理的决定 股票发行申请经核准后，发行人应自证监会核准发行之日起6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经证监会核准后方可发行 精心整理专业资料，请放心下载 发行申请核准后、股票发行结束前，发行人发生重大事项的，应当暂缓或者暂停发行，并及时报告中国证监会，同时履行信息披露义务 证监会或者国务院授权的部门对已作出的核准证券发行的决定，发现不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行 发行股票。发行人股票发行申请经核准同意后，发行的股票一般由证券公司承销。股票承销是指证券公司依照协议包销或者代销发行人向社会公开发行股票的行为，它分为代销和包销两种方式 精心整理专业资料，请放心下载 6.3.3 IPO定价 1.固定价格定价法 固定价格定价法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后按照这个价格在市场上公开发行销售股票 股票的发行价格和最小以及最大发行量由发行人和投资银行在发行前商定，投资银行在发行时向投资者推销股票 固定价格定价法有利于发行人确定筹资金额，而且定价过程比较简单，周期也较短，但是由于发行价格在发行前已经固定，因此发行前的定价是否准确就变得非常关键。 精心整理专业资料，请放心下载 2.市场询价法 市场询价法的步骤： 发行人和主承销商根据新股的价值和股票发行时一些市场因素（比如市场走势、所处行业股票的市场表现等）确定新股发行的价格区间 主承销商协同发行人向投资者推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，通过对反馈回来的投资者在不同价位上的需求进行分析，并对最初的发行价格进行修正 确定新股发行价格 精心整理专业资料，请放心下载 3.竞价发行 竞价发行是一种直接的市场化定价方式，由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格 我国首次公开发行股票询价制度，主要步骤如下： 发行人及其保荐机构公告发行价格和发行市盈率 发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价 发行人及其保荐机构应向参与累计投标询价的询价对象配售股票 累计投标询价及配售完成后，发行人及其保荐机构应刊登配售结果公告 精心整理专业资料，请放心下载 6.3.4 IPO三大谜团 目前国外的研究主要集中于IPO研究领域的三大热点： IPO价格通常看起来被低估，也就是说股票上市交易第一天的收盘价往往比IPO价格高出很多，这造成了较高的首日平均收益率 新上市公司的长期业绩（1年或者更长）普遍较差，即新股的长期弱势现象 股票发行交易的数目呈现出高度的周期性特征，当经济状况良好时，会出现公司扎堆上市的情况，新股发行充斥市场 精心整理专业资料，请放心下载 主要内容 6.1 企业生命周期与筹资需求 6.2 有效资本市场与筹资方式的选择 6.3 IPO定价与筹资 6.4 可转换债券筹资 6.5 融资租赁 精心整理专业资料，请放心下载 6.4 可转换债券筹资 6.4.1 权证的基本概念 6.4.2 权证的定价 6.4.3 可转换债券的概念和发行条款 6.4.4 可转换债券的价格 6.4.5 分离交易可转换债券 6.4.6 我国的实践 精心整理专业资料，请放心下载 6.4.1 权证的基本概念