银行资本、经济周期跟货币政策文献综述资料精.pdfVIP

银行资本、经济周期和货币政策文献综述 中国人民银行西安分行 摘要:银行资本自身具有顺周期变化的特点，监管当局的资本监管一般会导致信贷供给更为严重 的顺周期性，并放大经济冲击，因此在经济高涨期，必须高度关注信贷快速扩张的潜在后果。 银行资本的顺周期变化也会使货币政策效果表现出非对称性，造成经济周期的不同阶段货币政 策的效果不同，中央银行和监管当局政策目标的差异往往也会导致短期银行资本监管与货币政 策内的潜在冲突，但长期目标是一致的。我国正逐步实施巴塞尔新资本协议，相关国际研究成 果值得梳理和借鉴。 关键词：银行资本；顺周期性；货币政策 一、银行资本自身的顺周期变化 Katalin Mero（2002）指出，银行行为的顺周期特性源自贷款双方的信息不对称。在经济 衰退期，那些没有风险，能够获利的项目也难以获得融资，此时银行的顺周期行为会导致危机 进一步恶化；而在经济景气时期，因为对未来的经济发展趋势保持乐观，银行倾向于承担更大 的风险，银行通常更乐于向客户发放贷款，也放松了对抵押物品的要求。而且，在经济上升时 期，银行接受的抵押品价值显著上升，而在萧条时这些抵押商品的价值可能明显下降，这极大 地助长了银行的顺周期行为。银行风险偏好的增加同样也反映在贷款价格的变化上。在经济高 涨时期，一个典型的现象就是，银行通过降低贷款价格来维持或增加市场份额。因此，银行信 贷政策态度在本质上有助于加强景气周期（包括周期性的景气或萧条），因而具有很强的顺周 期性。 由于在经济周期的整个变化过程中，银行资本受到盈利水平、贷款质量变化、贷款损失拨 备水平等内部因素的影响以及筹集新资本的成本等外部因素的影响，因此银行顺周期性的一个 主要方面就是资本的顺周期变化。 （一）银行的盈利能力与经济周期平行 在经济高涨期，银行收益通常会增加；而在经济萧条期，银行的收益会下跌。主要原因有： 一是在经济高涨期，工商企业财务状况表现良好，偿付能力高；二是银行对客户的经济前景乐 观，客户信用评级高，从而提取较少的贷款损失拨备（从长期看甚至可能低于合理水平），银 行的利润表现出较高的水平，从而导致较高的利润分配；三是投资旺盛，资金需求量较大，因 此贷款利率水平较高，银行利息收入增加；四是各种交易活跃，银行中间业务收入增长较快。 相反，在经济萧条期，客户财务状况恶化，偿付能力下降，银行将面临贷款损失的突然增 加，资本受到侵蚀，银行盈利能力下降，并引发严格的信贷评审和信贷紧缩活动。 拨备变化也会影响银行收益。总的拨备覆盖率及拨备成本在经济周期上升阶段减少，而在 经济低迷时期快速上升。因此，经济周期拐点一旦出现，马上会出现银行收益减少、风险承担 意愿降低和信贷紧缩，此时银行会调整资产投资组合以增加安全性。 也有观点认为，公允价值会计会提高银行贷款的周期性特征，增加银行收益的波动性。 （二）银行资产质量、资产价格与经济周期平行 1 银行贷款质量依赖于银行的内部评级体系、外部评级机构及信贷风险模型。银行贷款质量 变化的主要原因是由于经济环境恶化导致客户贷款违约率的周期性变化。Fama(1986)和 Wilson(1997)发现，受宏观经济条件的影响，贷款违约率具有周期性。在经济高涨期，贷款违 约率较低；而在经济衰退期，贷款违约率较高。Ferri、Liu和Majnoni(2000)以及Reisen (2000) 研究发现，评级机构的行为也具有周期性① 。 资产价格本身就与经济周期平行运行。根据巴塞尔新资本协议，贷款损失拨备的计提水平 和确定资本要求的风险权重都取决于担保物的价值，而担保物的价值变化与经济周期的波动更 为密切，担保物价值的任何变化将同时使贷款损失拨备和资本水平按同一方向变动。 （三）银行从外部筹集资本的能力与经济周期平行 在经济高涨期，银行的盈利水平及整个经营状况较好，投资者对银行的未来预期较好，愿 意提供资金，银行从外部筹集资本相对容易；同时，筹集资本的风险溢价也较低，银行可以以 相对合意的