期权交易策略及期权实战经验分享.ppt

期货与期权交易实战10年经验，专长为期权策略交易与量化策略开发。 MultiCharts中国及台湾特约讲师，芝商所邀约讲师,台湾大学社团讲师。 在台湾曾以策略产品、网点辅导、全面培训成功推广期权。 姓名:洪国晟 曾任台湾最大期货公司交易员、研究员 、机构法人经理 、期货顾问协理。 台湾最大证劵公司营业部业务主管,独立交易人。 电话:QQ:2739700445 电邮:2739700445@ 期权交易策略及期权实战经验分享 期货期权成交量统计 期权与期货：快速增长 ---------创造你的交易优势 重建交易思维 当交易遇上拉斯韦加斯 把交易当成吃角子老虎在玩?! 当交易遇上拉斯韦加斯 把交易当成俄罗斯轮盘在玩?! 当交易遇上拉斯韦加斯 还是把交易当成21点在玩?! 牌型机率 21点基本操作策略 只要照着基本策略有纪律的操作，一两个晚上打下来赌客通常可以获利，除非赌场规则有特殊不合理的规定。 实际结果? 娱乐场优势 9 交易期权的好处 极大化 获利可能 增加方向性部位收益 盘整时的获利能力 风险可控,获利可期的运用 保护头寸又保有获利机会 最大损失 控制 期权基础交易策略 11 基本策略的4个角色 12 看涨期权 买方 卖方 看跌期权 买方 卖方 4个角色的多空看法 13 买方+ 卖方- 看跌期权- 看涨期权+ ++ -+ + - - - 看大涨 看大跌 看不跌 看不涨 做多期货盈亏分析 期货价格 盈 成交价2100 买进期货 上涨 下跌 0 亏 100 +100 -100 买入2100看涨期权权利金100到期盈亏分析 指数(S) 盈 行权价2100 权利金100 指数上涨 指数下跌 0 买入看涨期权 亏 买入2100看涨期权权利金100到期盈亏分析 指数(S) 盈 行权价2100 权利金100 指数上涨 指数下跌 0 盈亏平衡点2200 买入看涨期权 亏 盈利200 市价2400 期權的方向性交易決策 期权方向性交易決策維度 View Value of Time Volatility 19 波动率反映市场情绪 波动率种类 历史波动率(Historical Volatility) 过去一段期间内之每日收盘价计算年化之标准偏差 隐含波动率(Implied Volatility) 依期权在实际市场上成交的价格，反推该价格所反应出之波动程度，也可解释市场对未来波动程度之看法。 历史波动率 历史波动率是基于过去的统计分析得出的，假定未来是过去的延伸，利用历史方法估计波动率类似于估计标的资产收益系列的标准差。 历史波动率反映标的资产过去的波动。然而，由于价格波动难以预测，利用历史波动率对价格进行预测一般都不能保证准确，只能利用历史波动率作参考。 隐含波动率 隐含波动率受市场买卖力量的影响，与历史波动率未必相同。某一月份期货只有一个历史波动率，但其隐含波动率却很多。不同执行价格的看涨期权、看跌期权的隐含波动率都不尽相同。实际交易中，隐含波动率更受交易者的重视。 历史波动率与隐含波动率比较 运用期权定价模型计算期权理论价格需要五个参数，其他四个参数都可以方便得到，只有波动率是未知的。从这个角度讲，做期权就是做预期的波动率。而历史波动率和隐含波动率可以用来帮助交易者来预测未来的波动率。 什么是VIX? 24 波动率决策 随着距到期日天数不同，期权权利金将加速递减 假设目前指数= 4900，隐含波动率= 40%，无风险利率= 3%，行权价4900之看涨期权价格 权利金生命周期分析 View 多空观点 Volatility 波动率趋势 Value of Time 时间价值 强力看多 偏多 盘整 偏空 强力看空 下降趋势 上升趋势 Stage 1 Stage 2 Stage 3 30种不同情境要如何抉择? 期权『 3V 』策略地图 28 期权筹码分析 29 Put/Call ratio Put未平仓总量 未平仓Put/Call ratio = x100% Call未平仓总量 若100%，则市场结构? 若100%，则市场结构? 30 Put/Call ratio Put未平仓总量 未平仓Put/Call ratio = x100% Call未平仓总量 意义： 1)Sell方要付保证金，付出资金大，通常代表市场大玩家 (法人、主力)，选择权常以Sell方角度分析 2)Put总量：代表Sell Put总量；Call总量：代表Sell Call总量 3)若100%，Sell Put总量 Sell C