不同产权性质下会计稳健性与非效率投资行为实证研究.docx

不同产权性质下会计稳健性与非效率投 资行为实证研究 李瑛杨蕾 哈尔滨工业大学管理学院 摘要： 在我国现行投资制度背景下，会计稳健性对上市公司非效率投资行为的影响亟 待深入研究。本文基于委托代理理论和信息不对称理论，选取2 0 0820 1 0年我国 沪深A股3303个样本，就不同产权性质下会计稳健性对投资过度和投资不足等 非效率投资行为的影响进行实证研究。研究结果表明:会计稳健性能抑制企业投 资过度，加剧企业投资不足；国有企业中会计稳健性抑制投资过度的程度强于非 国有企业，非国有企业屮会计稳健性加剧投资不足的程度强于国有企业。 关键词： 会计稳健性；投资过度;投资不足;产权性质; 收稿日期:2013-06-26 Empirical Study on Accounting Conservatism and the Inefficient Investment Action under Different Natures of Property Rights LI Ying YANG Lei School of Management, Harbin Institute of Technology; Abstract： Owing to the special system of our country, it is necessary to further research how the accounting conservatism influences the inefficient investment action of the company. On account of principal-agent theory and asymmetrie information theory, this paper conduets the empirical research on the effect of the accounting conservatism，s influcncos on inefficient investment behaviors under different property rights nature, based on 3303 samples of the Shanghai and Shenzhen A shares during 2008 to 2010. The research results show that the accounting conservatism inhibits over investment and intensify under investment. The degree of accounting conservatism curbing over investment in statc-owned enterprises is stronger than that in non~state-owned enterprises, while in non-state-owned enterprises, the probability of accounting conservatism aggravating under investment is higher than that in state-owned enterprises. Keyword： accounting conservetism; over investment; under investment; property fights nature; Received： 2013-06-26 1引言 由美国次贷危机所引发的全球金融危机推动了会计实务界和理论界对会计职能 的深层思考，作为会计信息质量要求之一的会计稳健性成为新的研究课题。2010 年9月8日，FASB和IASB联合概念框架第一阶段项目研究成果公布，稳健性不 在“有用的财务信息质量特征”范围之列，这引发了国内外对会计稳健性的研 究热潮，尤其是对会计稳健性经济后果的探讨。 在成熟的资本市场中，如果企业中未出现代理冲突和信息不对称，则会存在最 优投资水平可以实现企业价值最大化，而实际上公司的投资行为却并非都是有 效率的，经理人与股东之间的代理冲突会引发企业过度投资，而信息不对称的 存在会导致企业投资不足。投资过度和投资不足等非效率投资行为无法使企业资 本达到最优配置状态，进而难以实现企业价值最大化。在屮国现行的投资制度背 景下，由于存在公司治理问题、各方面监管滞后等原因，代理冲突和信息不对称 在我国上市公司比较突岀，由此所引发的非效率投资问题相对于西方国家更为 普遍。因此，探究我国上市公司非效率投资行为的动因和治理途径