中国货币市场建设与商业银行资金营运.docxVIP

中国货币市场建设与商业银行资金营运 期 屮国货币市场建设 与商业银行资金营运 ，充分发展的货币市场是商业银 行进行信用风险转移，流动性风险防范 及经蕾效益提高的新途径 在一个国家的经济发展中.货币市 场的作用十分重要.它有效地促进资金 的供需平衡,提高资金的使用效率?传导 货币政策.货币市场在发挥这些作用的 同时，也为i筍业银行找到了新的途径进 行信用风险转移.流动性风险防范以及 盈利水平的提高. 第一,商业银行实现信用风险转移 依赖于充分发展的货币市场. 当前.信用风险是经营风险中最主 要，最集中的风险表现?如果能管理好信 用风险.我国商业银行实现稳健经营就 有了基础，然而.我国商业银行在信用风 险管理方血依然有许多问题?特别是目 前出现信用风险在商业银行过度集中的 势头.数据显示.2003年我国间接融资 比重达89.5%.而在发达国家金融市场 融资格局中?间接融资平均只占40%左 右?这样.原本应由直接融资领域化解和 分散的信用风险反而进一步向商业银行 过度集中.这不但会导致银行系统在资 金配置方面出现低效率.而且会导致投 口徐志宏 融资体系畸形发展，加大整个金融市场 的风险. 而充分发展的货币市场可以为商业 银行转移信用风险提供更多的途径. 货币市场的均衡协调发展可以带动债 券市场和股票市场的发展.提高金融 市场直接融资比重.实现信用风险从 商业银行领域的直接转出.由li前的 信用风险完全rh银行系统承担转变为 由债券市场?股票市场和银行系统共 同承担?货币市场可以为商业银行提 供资产证券化工具.将现有不同品种. 不同客户的资产转换成不同期限的证 券进行流通?也可达到信用风险转化 和分散风险的目的.货币市场的均衡 协调发展可以为商业银行将表内资产 向表外资产的转移提供新的途径?降 低了补充资本金的压力?一个典型的 例子就是通过货币市场制度创新而出 现的货币市场基金?它不仅可以帮助 商业银行实现信用风险向流动性等风 险的转化.而且可以实现资产从表内 业务向表外业务的转移.这样.商业银 行可以通过对风险的调节或提供风险 管理的咨询意见.既可在不承担信用 风险的条件下获取营业收入.乂减少 了由于资产扩张而帯来的资本补充压 力.为商业银行摆脱出于消化贷款损 失动机而被动加大放款规模的怪圈提 供了新的思路. 第二,商业银行可以在充分发展的 货币市场屮为流动性管理找到更为主动 的工具，并且可以开发新的业务空间和 利润增长点. 长期以来，商业银行一直固守从资 产和负债结构来考虑流动性问题.这是 种静态的?被动的传统观念.而货币市 场本身独有的特点可以为商业银行进行 流动性管理提供新的思路和工具.可以 将商业银行流动性管理变被动管理为主 动管理.变静态管理为动态管理.通过创 新提高流动性风险管理水平.例如.为解 决FI前突出的?受到社会各界广泛关注 的商业银行短存长贷问题.我国商业银 行可以首先通过货币市场进行主动负债, 如发行次级债券?大额可转让存单等方 式.锁定商业银行负债期限.减少或消除 面临的流动性风险敞口.述可以推进资 产证券化.将商业银行较长期限的资产， 特别是信贷资产以证券化的方式通过货 CHINAURBANFINANCE 币市场进行销售,从而降低商业银行整 体资产的余期，优化存量资产结构.这同 时也为商业银行进行业务创新,增加新 的利润增长点提供了广阔的空间. 二货币市场要在商业银行改革发 展川发挥其应有的作用,必须在交易主 体结构优化，交易工具创新和利率期限 结构形成等方面进-步完善 与货币市场本身应该发挥的宏观调 控职能和商业银行改制上市的要求相比, 我国货币市场总量仍然偏小结构有待 进一步优化?因此，货币市场必须继续完 善以发挥其应有功能. 第一,是优化我国货币市场的主体 结构. 从我国货币市场目前的情况来看 交易主体类别已经足够广泛，问题在于 些主体只能参与某个子市场就个人 投资者而言，他们只能通过银行柜台交 易间接进入银行间债券市场不能在整 个货币市场体系川根据成本和收益的比 较来自由选择交易方式?就企业来说， 只冇通过贴现，转贴现实现部分短期资 金的融通真正具有融资性功能的商业 票据发行目前还没有实质性进展.企业 无法利用货币市场进行有效的融资.所 以,为优化我国货币市场的主体结构， 应当从以下三个方面着手:一是尽快改 变市场交易主体单一，需求趋同的局 而，逐渐增加交易主体数量.放宽交易 主体的资格限制?允许更多中小金融机 构，具有良好信用的工j商企业和各类基 金通过多种形式陆续进入市场提升货 币市场的开放度.二是加快货币市场中 介机构建设步伐?屮介机构具有加强交 易双方沟通，降低市场交易费用，提高 市场交易效率的功能.三是发展货币市 场基金.一方面货币市场的发展和完 善为货币市场基金的推出提供了水到渠 成