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企业并购法律风险及其防范 【摘要】企业并购，就是企业间的兼并与收购。国际上 通常称为 Mergers and Acquisitions,简称 MA。目前，我 国企业并购发展迅速，但同时企业并购在立法和实践中存在 不少问题，因此必须构建和完善企业并购法律体系，使企业 并购制度化、规范化、法律化。同时企业也应加强企业并购 法律风险防范。 【关键词】企业并购 并购法律法律风险风险防范 Abstract : enterprise merger, is between the enterprise merger and acquisition. The world is often referred to as Mergers and Acquisitions , MA. At present , the merger and acquisition of Chinese enterprises develop rapidly, but at the same time, enterprise merger and acquisition in legislation and many problems exist in practice, so we must construct and improve the legal system of mergers and acquisitions , make the enterprise merger and acquisition system, standardization, legalizetion. At the same time, the ent erprise also should st reng then legal risk prevention of enterprise merger and acquisition Keywords : enterprise merger and acquisition merger and Acquisition Law Legal Risk Risk Prevention 我国企业并购法律现状 1.1我国企业并购的立法现状 企业并购行为是多种法律关系的综合反映。因此，企业 并购不仅是一种经济行为，而且是一种法律行为。不仅受经 济政策约束，而且受法律规范制约。各国的反垄断法案和政 府对资本市场的管制均可能制约并购行为。为规范上市公司 的并购行为，国家出台了一系列法律法规，如《中华人民共 和国公司法》、《中华人民共和国证券法》，中国证券会出台 了《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》， 财政部《企业兼并有关财务问题的暂行规定》，国务院发布 的《国有资产评估管理办法》。20世纪90年代后期随着跨国 企业并购浪潮的不断涌现，国家开始了外资并购法律法规的 制定工作。如国家经济贸易委员会颁布的《关于国有企业利 用外商投资进行自查重组的暂行规定》，中国证监会《外资 参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规 则》。国家制定了 一系列法律应对跨国公司对我国企业的并 购，并通过这种外资并购提高我国外资利用水平。同时国家 加强了并购的司法解释。 1.2我国企业并购立法的特点 我国企业并购相关法律法规日益完善，层次较多，对同 一问题从不同层次由不同机关进行多方面的规定，这在立法 中是不多见的；政策性内容较多，尤其优惠政策规定的较多, 全国人大及其常委会立法比例相对较小；偏向于原则性规 定，采取“宜粗不宜细”的立法办法；并且实用范围也有特 定性，如《公司法》只适用于公司制企业。 1.3我国并购立法存在的问题 随着经济日益发展，并购越来越多，并购产生的摩擦、 冲突越来越多，我国并购法律法规中还存在着很多不完善之 处，如立法效力层次不高，我国现行立法多为国务院及其部 委颁布的一系列行政法规、规章和一些地方法规，人大及其 常委会所制定的立法比例相对较小；立法相对滞后，立法缺 乏前瞻性；体系尚不健全，《反垄断法》的空白使得外资进 入造成的某些行业性垄断缺乏有效的制约机制，从而影响我 国企业的发展，破坏产业结构，损害我国公共利益，最终对 我国经济安全造成威胁；立法操作性不强，并购法律多为原 则性规定，缺乏具体操作标准和程序等。所以我国要尽快完 善并购法律体系，使并购过程日益制度化、规范化。 企业并购中的法律风险 2. 1并购相关法律法规对并购的约束 世界各国关于并购法律法规的细则一般通过提高并购 成本来增加并购难度，防止恶意并购和行业垄断。如我国目 前的收购规则是收购方持有一家上市公司5%的股份后即必 须公告并暂停买卖（针对上市企业非发起人），以后每递增 5%就要重复该过程，持有30%的股份后即被要求发出全面收 购要约。这套程序使收购成