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并购过程中财务风险
的发现与应对
提交单位：
北京天润坤泽财务管理咨询有限责任公司
万达广场12号楼1701
北京市朝阳区建国路93号
100022
电话：010-5960 3122
警示：多数企业并购没有达到预期的效果
收入
科尔尼（A.T.Kearney ）
对全球 115个并购交易
利润
的调查表明，58％的并
购交易未能达到最高管
理层预定的价值目标。
购并三年后，新企业的
利润率平均降低了10个
自由现金流
百分点。
图：规模、效益、现金剪刀差
1
分析：效果差强人意的原因
回答者所 哪个阶段失败的风险最大？
占比例
53％
下
上
降
升
30％
17％
制定战略
寻找候选目标 谈判和交易完成 并购后整合
尽职调查
规模效益 2
3
。
方 题
证 问
验 态
会 心
切 忌 孤 立 看 数 据
率 还 是
， ，
概
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