中国交建深度报告：一带一路基建龙头，海外订单饱满助增长，PPP和国改受益-170408(26页).pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 中国交建（601800） 2017-4-8 中国交建：一带一路基建龙头，海外 公司报告 ┃深度报告 订单饱满助增长，PPP 和国改受益 评级 买入 维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Price]当前股价： 19.01 元 报告要点  全球领先的基础设施建设综合服务商，交建龙头，业绩稳健增长。公司是中国最大的 [Table_Author] 分析师 周松 交通基建企业，也是基建建设、基建设计疏浚和装备制造业务领域龙头。实际控制人 021 为国务院国资委，股权集中。公司共拥有9 项港口与航道工程施工总承包特级资质、 9 项公路工程施工总承包特级资质和 1 项建筑工程施工总承包特级资质。公司是中国 zhousong@ 最大的国际工程承包公司、中国最大的设计公司和最大的高速公路投资商；拥有中国 执业证书编号：S0490516100001 最大的民用船队。公司业务遍及世界140 余个国家和地区。公司2016 年实现营业收 联系人 龙天光 入4,317.43 亿元，YOY+6.76% ，归母净利润167.43 亿元，YOY+6.67% 。2012-2016 （8621 年营业收入CAGR 为7.83% ，归母净利润CAGR 为6.98% 。近年营收稳健增长。 longtg@  PPP 订单大幅增长，综合金融平台助力PPP 落地，业绩有望加速释放。2016 年，公 司稳步开展以PPP 项目形式为主的投资类项目，新签投资类合同1,741.71 亿元，占 联系人 颜阳春 比 23.83%。公司组建中交资产运营中心，搭建综合金融平台，成立财务、租赁、基 （8621 金、资管公司，引入招行、社保基金等，先后成立了北京中交招银城市轨道交通一期 投资基金（规模150 亿元）、北京中交壹期股权投资基金（规模 150 亿元）、广州南沙 yanyc1@ 中交股权投资基金（规模100 亿元）等多个产业基金，为 PPP 项目的实施奠定了坚 实金融基础。公司加强经营资产专业化管理，产业基金和PPP ABS 有望大幅促进公 司PPP 项目的实施和落地。作为央企龙头，公司开展PPP 业务在融资和订单获取方 公司基本数据