机械行业光伏设备专题系列之一：平价是主线，突围看技术.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 正文目录 一、光伏设备的看点有哪些？ 3 二、“工艺+设备”两条腿，国产设备商是降本主力 3 光伏产业链面面观 3 硅料：多晶硅进口比例下降，技术路线以改良西门子法为主 4 硅片：金刚线切割基本全面渗透，单晶替代多晶趋势明显 5 电池片：最有可能重大突破的环节 6 组件：叠瓦工艺有望引领新一轮革新 9 电池片设备格局已定，面向百亿市场 11 核心设备集中在电池片、组件环节 11 前段后段格局已定，HJT 有望成为行业大洗牌契机 14 三、平价是主线，突围看技术 17 平价是主线：国内海外双受益 17 国内光伏平价提上日程，最快有望 2020 年底达成 17 海外市场多点开花 20 光伏发电想象空间较大，长期将保持稳定增长 21 技术进步是行业发展核心动力 23 四、产业链上市公司梳理 28 迈为股份：丝网印刷设备龙头，积极拓宽下游业务 28 捷佳伟创（电新覆盖）：前段设备龙头，具备整线能力 30 罗博特科：自动化设备领先商 32 上机数控：金刚线切割机先行者，布局单晶硅拉晶生产 33 一、光伏设备的看点有哪些？ “光伏工艺技术进步—下游厂商开启新一轮投产周期—设备厂商根据客户需求进一步改进”，是光伏产业的发展模式，如何降成本是行业永恒的命题。无论是电池片厂商还是设备商，所做的一切技术努力，最终都降低了电池片、组件成本（包括提升转化效率、 降低单位制造成本等不同方式），这里指的技术是可商业推广的产业化技术：PERC 技术在 2018 年才真正大批量推广，成为真正意义的主流技术，而早在 1983 年就由澳大利亚科学家 Martin Green 提出；同样目前风头更盛的 HJT 技术最早由日本三洋 1990 年成功开发，2015 年已经实验室内转换效率达到 25.6%。由此可见，实验室技术并非目前制约行业发展的核心要素，可产业化推广的技术才是重中之重。 可产业化推广的技术重要践行者，就是光伏设备生产商，但国内外光伏设备公司盈利模式有所区别：国外光伏设备公司如应用材料、梅耶博格等，依靠数十年技术沉淀和雄厚的资金实力，不断设计和生产跨时代新产品，是光伏设备行业的领军者，赚的是技术溢 价；国内公司则以“随叫随到”全方位服务作为切入点，不断将市场已有设备，根据客户不同的需求改进更新，产品虽然存在一定同质化，但出色的服务和定制化能力，客户高基数，使设备厂商博采众长，取各家工艺优点不断改进，应用工艺领先国外对手，是新技术降本的主力军。 现阶段光伏设备看点包含如下，也是本文研究的重点： 平价刺激设备需求：补贴退坡倒逼行业降本增效，而效率提升、技术迭代需要增加新设备，建设更为高效的产能，催生大量光伏设备需求。 海外光伏需求不断超预期：日益下降的光伏发电成本带来了日益扩大的全球市场，海外市场在光伏成本能够实现平价之后，迅速被点燃，有望继续超预期。 HJT 技术有望未来 2-3 年有望推广：设备厂商真正突围，要看如何提高转化效率，也就是工艺技术上的突破。未来技术主要向精细化发展，整体由 P 型向 N 型发展， 目前的 TOPcon、HJT 技术都已成功经过实验室阶段，乐观估计 HJT 技术 2020 年有望大规模推广，可能成为光伏行业大洗牌契机。 本文第二章对光伏产业链做整体梳理，第三章对光伏设备尤其是电池片设备进行分析， 第四章梳理电池片设备主要上市公司。 二、“工艺+设备”两条腿，国产设备商是降本主力 光伏产业链面面观 光伏产业链可以分为硅料、硅片、电池片、组件、系统五个环节。从硅片生产到电池组件再到系统应用，构成光伏产业链上中下游。硅料（硅锭/硅棒）、硅片等基础产品的生产制造属于光伏产业上游，光伏电池片和组件等关键产品属于产业链中游部分，光伏发 电系统和应用属于下游环节。 图 1：光伏产业链 资料来源：公开资料、 硅料：多晶硅进口比例下降，技术路线以改良西门子法为主 硅料是光伏产业链的基础原料，仍部分依赖进口。晶体硅的制作流程大致为：通过冶炼工艺将石英砂料冶炼还原为 98%纯度的工业硅，再通过改良西门子法或者硅烷流化床 法进一步把工业硅提纯到 99.9999%的太阳能级多晶硅。目前我国多晶硅仍部分依赖进口，2018 年，全国多晶硅产量超过 25 万吨，同比增长 3.3%；进口约 12.5 万吨，同比下降 20%。截至 2018 年我国多晶硅产能超过万吨的企业有 10 家，我国多晶硅产业规模占全球总规模的 54.8%。 硅料成本仍有下降空间，主要来自于生产线设备投资成本。由于提纯纯度要求高和还原过程的高载能，硅料成为晶硅光伏电池产业链中能耗最大的一个环节。多晶硅的成本构成中，电力成本为主