Chap4.1-筹资决策-资本成本.pptVIP

第四章 资本成本与资本结构 第一节 资本成本及其估算 资本成本的概述 资本成本的估算 一、资本成本 １、什么是资本成本？ 即资本的价格。 从投资的角度看，它表示企业投资所要求的最低可接受的\与投资机会成本和投资风险相适应的回报率； 从融资角度看，它表示公司筹措资金所必须支付的代价。 2、构成内容 资金筹集成本＋资金使用成本 二、资本成本的计算 1.1长期借款成本 例题 例：设A公司向银行借了一笔长期贷款，年利率为8%，问A公司这笔长期借款的成本是多少？（假设筹资成本为34%）若银行要求按季度结息，则公司的借款成本又是多少？ （1）Kl= Ri（1- T） = 8%（1- 34%）= 5.28% （2）若按季度进行结算，则应该算出年实际利率，再求资本成本成本；（考虑复利频率） Kl = Ri（1- T） = [（1+i/m）m - 1]（1-T） = [（1+8% / 4）4 -1]（1-34%）= 5.43% 考虑货币时间价值时的长期借款成本 课本Ｐ130－例6.3 1.2 长期债券成本 见课本p131－例6.4 例6.5 例 例：某公司按面值1000元发行年利率为7%的5年期债券2500万元，发行费费用为50万元，所得税为33%。试计算该债券的资本成本？如果以110元呢？以90元发