国际金融实务 第二讲 外汇交易4-掉期外汇交易1.ppt

5、LSI法 　LSI （Leading-Spot-Invest）法 提早收付-即期合同-投资法，其运作过程为： 通过提早完成收付，避免时间风险； 　通过即期买卖，避免外汇风险； 　通过短期资金市场的投资，避免利息损失。 （1）LSI在外币应收账款中的具体运用 　　 在有应收账款的情况下，在征得债务方的同意后，给其一定折扣，请其提前支付货款，以消除时间风险；以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险，为取得一定利益，将换回的本币再进行投资，投资收益少的用来抵补因提前收付而让出的折扣。 （2）LSI在外币应付账款中的具体运用 　　 在有应付账款的情况下，先借进一笔本币，通过即期合同买入外币，以买得的外币提前支付货款。从而消除了时间风险和价值风险，在将来，只须以本币偿还本币借款，这个过程实际是先借款（Borrow），再与银行签订即期合同（Spot），最后再提前支付（Lead），即BSI，但国际传统习惯均不叫BSI，而叫LSI。 中国外汇市场业务发展历史 1994年1月1日起，我国外汇管理体制进行汇率并轨，实行有管理的浮动汇率制度，实行银行结售汇制度，由企业和个人按规定向银行结汇售汇，银行则进入银行间外汇市场进行交易。1994年4月4日，中国外汇交易市场正式建立。 外汇市场建立以来发展迅速，交易品种不断丰富，业务范围不断扩大，服务时间不断延长。 交易币种：1994年4月5日增设港币交易。1995年3月1日开办日元交易。2002年4月1日增加欧元交易。2003年10月1日起，允许交易主体当日进行买卖双向交易。2005年5月18日开办了8种外币对交易。2006年8月1日起增设英镑交易。 业务范围：2005年8月15日推出远期外汇交易。2006年1月4日开始即期交易增加询价方式，并正式引入做市商制度。2006年4月24日，推出人民币与外币掉期业务。 交易时间：2003年2月8日开始，人民币外币交易即期竞价交易时间从9:20～11:00延长到9:30～15:30；2006年10月9日起收市时间进一步延长到17:30，外币交易时间扩展到8：00~23：00。 具体发展时间表： 1994年4月推出外汇交易系统 1996年1月启用人民币信用拆借系统 1997年6月开办银行间债券交易业务 1999年9月推出交易信息系统 2001年7月试办本币声讯中介业务 2002年6月开办外币拆借中介业务 2005年5月上线银行间外币买卖业务 2005年8月推出人民币远期外汇交易 2006年1月在引入做市商制度的同时推出询价交易 2006年4月推出人民币外汇交易 中国外汇市场交易模式 中国外汇市场实行做市商报价驱动主导的交易机制，采用竞价和询价两种交易模式。 做市商报价驱动的交易机制是指做市商给出买卖双向价格，会员与做市商进行交易。市场价格主要由做市商决定。 竞价交易：是指做市商将各货币对的买卖价格报入交易系统，交易系统自动选择最优的买卖报价并匿名发布，会员通过一次点击、匿名询价或限价订单方式与做市商匿名交易，竞价交易模式仅适用于即期交易。 询价交易：指会员选择有授信关系的做市商，双边协商交易的币种、金额、价格、期限等要素，达成交易后双方自行清算。会员可以同时向不多于五个的对手方询价。询价交易适用于即期交易、远期交易和掉期交易。 中国外汇市场交易模式 即期交易报价规则 货币对 报价幅度 清算速度 报价精度 最小交易金额 USD/CNY 0.30% T+2 0.0001 10000美元 HKD/CNY 3% T+2 0.00001 10000美元 JPY/CNY 3% T+2 0.000001 10000美元 EUR/CNY 3% T+2 0.0001 10000美元 GBP/CNY 3% T+2 0.0001 10000美元 EUR/USD —— T+2 0.0001 50000美元 AUD/USD —— T+2 0.0001 50000美元 GBP/USD —— T+2 0.0001 50000美元 USD/CHF —— T+2 0.0001 50000美元 USD/HKD —— T+2 0.0001 50000美元 USD/CAD —— T+1 0.0001 50000美元 USD/JPY —— T+2 0.01 50000美元 EUR/JPY —— T+2 0.01 50000美元 注：1、报价精度是报价点数的基准单位。 　　2、非美元货币对的交易金额以市场实时汇率的买入价和卖出价的均价 折算成美元的金额不得小于最小交易金额。 即期交易的交易模式与清算方式 交易模式 竞价交易和询价交易 清算方式 竞价交易集中清算，询价交易双边清算 远期交易