月度市场前瞻.PDFVIP

花旗 月度市场前瞻 2019年7月 全球宏观与市场展望 宏观经济：  贸易摩擦升级及地缘政治不确定性可能继续扰动市场，全球主流央行转向宽松将为经济提供流动性支撑。花旗对 于全球经济最新预测，维持2019年全球GDP增速2.9%不变，不过下调2020年增速0.1个百分点至2.8%。同时，下 调2019和2020年通胀预测，从2.5%下调至2.4%。不过发达国家和新兴市场国家经济增长走势可能出现分化。花 旗预计2019年和2020年的发达国家经济增速分别为1.8%和1.5%，而新兴市场相应的增速则分别高达4.3%和4.6%。 股票：  进入2019年下半年，全球经济增速可能出现一定程度放缓，贸易摩擦局势发展或继续成为左右市场的重要因素。 花旗认为贸易谈判最终完全破裂的可能性较小，尽管可能耗费更长时间，美国或终将与各贸易伙伴达成贸易协议。  当前，MSCI全球指数历史市盈率为17倍，与长期平均水平一致。区域上，美国股市估值略高于长期平均水平，而 新兴市场估值较长期平均水平更低。花旗预计2019年全球股市企业每股盈利EPS或同比增长4% ，略低于市场预期 的增长5%。当前市场价格可能并未完全计入美国大幅提高关税以及贸易伙伴相应反制措