香精香料行业专题报告：行业发展空间广阔，相关公司各自深耕.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® 行 食品饮料香精香料行业专题报告 业 [Table_MainInfo] 行业发展空间广阔，相关公司各自深耕 研 ――香精香料行业专题报告 究 专题研究小组成员： 刘瑀 2019 年4 月17 日 [Table_IndTeam] [Table_Summary] 专题研究小组 证券分析师 刘瑀 投资要点： SACNOS1150516030001 022  潜力巨大的美好生活创造者 liuyu@ 香精通常直接用于增加各类终端产品的香气和香味，具有独特和不可替代的 作用。随着全球经济的不断发展以及消费水平的不断提高，使得居民对于食 [Table_Contactor] 品以及日用品品质的要求愈来愈高，香精香料行业得以快速增长。2017 年全 [Table_IndInvest] 子行业评级 证 香精香料行业 看好 球香精香料行业销售额达263 亿美元，近 10 年复合增长率达到2.63%。目 前，西欧以及北美市场发展已经十分成熟，而发展中国家尤其是非洲以及亚 券 洲的部分地区对于香精香料的消费额持续增长，预计亚太地区未来对于香精 香料的需求将最为强劲。中国市场，无论从销售或者是消费均存在巨大的发 研 展空间。我国2010 年香精香料市场销售额为200.0 亿元，至2015 年销售额 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 达338.5 亿元，年复合增速为10.97%。2015 年，我国香精香料消费额为13.89 究 华宝股份 增持 亿美元，仅占全球总消费的5.67%，增长空间巨大。 爱普股份 增持 报 百润股份 增持  国际市场呈垄断格局，国内集中度偏低 总体来看，全球香精香料产业呈现高度垄断格局，国际十大香精香料公司多 告 集中于发达国家，2017 年前十大生产企业市占率达78.73%，头部公司奇华 顿的全球市场份额高达20%。中国目前共有香精香料企业1000 余家，大多 属于中小型企业，行业集中度相对较低。国内中小型企业在消费前端信息采 集、市场研究以及研发投入较少，难以形成以技术为核心的竞争力，因此大 部分中小型企业成长进程缓慢。近年来国际前十大香料香精生产公司均已进 入中国市场，并且纷纷加大在华投资，新建研发中心以及生产基地，以求在 中国广阔的市场当中分一杯羹。国际巨头的加入为我国香精行业的发展注入 了活力，同时也加剧了竞争。  烟草、食品、日化三大方向提供机遇 专 在食品饮料、日化、烟草等众多行业中，香精都有着广泛的应用。国内卷烟 市场短期趋于饱和，但其中的内部结构则在悄然发生改变。在消费升级的大 题 环境下，通过使用香精能够赋予品牌香烟独有的特征香气，且有助于提升卷