包装_造纸行业数据报告_成品纸库存及开工率下降_纸价浆价继续回落.pdfVIP

報告吧 行业报告 | 行业专题研究 轻工制造 证券研究报告 2019 年01 月22 日 投资评级 成品纸库存及开工率下降，纸价浆价继续回落——包 行业评级 强于大市(维持评级) 装造纸数据报告201901 期 上次评级 强于大市 作者 我们本月推出天风轻工造纸包装板块大数据跟踪报告，对于影响造纸包装板块基本 范张翔 分析师 面的主要数据情况做详细的梳理和解读。数据体系由四个部分构成，分别是行业驱 SAC 执业证书编号：S1110518080004 动力指标、行业运行指标、上下游交叉验证指标、原材料价格指标。 fanzhangxiang@ 我们使用的数据的亮点在于：驱动力指标中，加入了3C 产品季度出货量；交叉验 李杨 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110004 证指标中，加入了洁柔、维达等线上销售额，并且利用线上交易价格对四大生活用 liyang@ 纸品牌调价情况进行跟踪；原材料价格指标中，采用卓创资讯和纸业联讯的数据对 武楠 联系人 木浆、成品纸的价格、产量、库存进行深度跟踪。 wnan@ 12 月社会消费品零售额环比略有改善，但未见明显拐点，造纸包装整体需求仍有压 力。18 年 12 月全国社会零售总额3.59 万亿元，同比上升8.2% ；1-12 月全国社 行业走势图 会消费品零售总额累计值38.10 万亿元，同比上升9.0% 。分品类来看，18 年 12 轻工制造 沪深300 月粮油食品/烟酒类/化妆品零售额同比增速 11.3%/8.4%/1.9%，1-12 月同比增速 1% 10.2%/7.4%/9.6%。包装纸下游必选消费品粮油食品稳步增长，可选消费品中烟 -5% 酒类零售额 12 月回升，化妆品零售额增长放缓。 -11% -17% 18年受到宏观经济环境影响，成品纸产量下滑。18年11月机制纸及纸板产量979.7 -23% -29% 万吨，同比下降7.16% ；1-11 月机制纸及纸板累计产量10748.1 万吨，同比下降 -35% 7.26% 。18H2 开始纸厂开工率降低，18Q4 逐步进入去库存阶段，成品纸库存量 -41% 开始下降。同时春节临近，纸厂停机检修增加，11-12 月成品纸开工率进一步降低。 2018-01 2018-05 2018-09 纸厂库存量已处于相对低位，春节结束后订单逐步恢复，处于相对低位的包装纸纸 资料来源：贝格数据 价有望修复反弹。