A股投资启示录（五）_寄语2019_A股迎来新上行周期起点.pdfVIP

報告吧 证券研究报告 | 策略研究 深度报告 寄语2019 ，A股迎来新上行周期起点 2019 年1 月1 日 ——A股投资启示录 （五） 2019 年将会是三年半经济上行周期的起点，同时也是A 股七年周期的“熊牛转折” 之年，正恰逢资本市场五年一遇政策密集期，叠加 5 年的技术进步周期起始期， 构成A 股 “三期叠加”。我们有理由相信在经历了绝望而黯淡的 2018 年之后， 相关报告： 周期的车轮继续滚滚前行， 2019 年有望成为A 股新一轮上行周期的起始之年。  A 股从1990 年诞生，到2018 年正好四个28 个年头，28 年正好是四个七年。 《A 股投资三段论：兼论市场 在最初的七年过程中，处在混沌状态，波动极其之剧烈，也基本不反映中国 底部信号与市场风格——A 股 经济的基本面。七年之后的1998 年，公募基金诞生。机构投资者开始逐渐在 投资启示录（三）》 A 股登场，此后，保险、私募、外资、社保一一入市，开始缓慢的改变A 股 《盈利韧性：剩者为王与赢家 的生态。A 股也越来越反映经济基本面、政策和流动性。而从1998 年开始， 通吃——A 股投资启示录 A 股开启了七年轮回之旅。 （二）》  A 股每七年都会依次经历——牛熊转折；牛市开启；牛市高潮；牛尾熊启； 熊中反弹；熊中震荡；大熊市七个阶段。 《布局科技三年上行周期—  我们认为，三年半的信贷周期以及导致信贷周期出现的政策轮回是造成 A 股 —A 股投资启示录（一）》 呈现七年周期波动的关键原因，而其中，资金面、投资者心态对估值产生了 《信贷周期论与机器进化论 关键影响。 ——A 股涅槃论（捌）》  按照时间推演，2019 年将会进入七年周期的起始之年，A 股有望迎来新上行 周期起点。 《中国蝶变、A 股涅槃》  国家对资本市场的支持也呈现周期性规律，每隔五年。资本市场就被提到重 要的位置，从国务院层面发布重要的支持资本市场的文件。于此同时也会开 启一个新的市场。从2004 年的中小板，到2009 年创业板，再到2014 年沪 股通开通，而2019 年，科创板有望推出。相应的，在最近召开的中央经济工 作会议中，将资本市场描述为“牵一发而动全身”。而近期，相关部门也陆 续出台了各种支持资本市场的政策。2019 年，资本市场将会再次迎来政策友 好期。  2018 年底，5G 频谱落地，牌照有望在2019 年中发放，伴随着5G 逐渐走入 商用，新一代智能手机、智能驾驶、VR/AR、人工智能、物联网等领域也有 望迎来一系列技术突破。站在2019 年，我们又一次站在了新技术的前夜。我 张夏 们相信，新技术应用带来的新需求，新技术的带来生产效率的提升，是中国 86-755