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報告吧 行业报告 | 行业专题研究 纺织服装 证券研究报告 2018 年12 月31 日 投资评级 12 家服装门店草根调研我们看到了什么? 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 1、调研背景 作者 自18 年下半年以来，由于社零数据持续走弱，叠加17 年“冷冬”高基数影响，市 吕明 分析师 场对于品牌服饰的销售情况存在疑虑。我们在跟踪行业发展动态的同时，希望通过 SAC 执业证书编号：S1110518040001 草根调研，能够深入了解品牌的销售情况，解答投资者所关心的问题。 lvming@ 2、我们得到了什么结论？ 郭彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517120001 1 ）我们认为国内中高端品牌短期内将持续承压，仍看好歌力思。 guobin@ 于健 分析师 从商场角度来看，由于负财富效应、及顾客对于中高端产品的消费偏好减弱等因素， SAC 执业证书编号：S1110518090002 国内顶级商场SKP 的流量增长有限，18 年促销力度高于往年。其次，我们走访的中 yujian@ 高端品牌普遍反映销售相比往年稍显乏力，如18 年“两万元单”较少；另外，部分 品牌销售人员反映预计2019 年产品价格可能会略微下调，以应对消费疲软的趋势。 行业走势图 由此我们认为国内中高端品牌未来在量价上将持续承压，但歌力思表现相对优异。 纺织服装 沪深300 2 ）运动服饰行业质地较好，国内运动品牌升级较为明显，与国外运动品牌差距很 3% 小，推荐安踏，建议关注李宁。 -4% -11% 运动服饰行业的受到消费疲软的影响较小，景气度依旧较高。我们通过走访李宁的 -18% 门店发现，18 年李宁王府井门店的同店增长在15%-20% 。 -25% 同时，从门店设计、商品陈列、产品和服务等方面来看，我国国内运动品牌的升级 -32% 效果明显，与国外竞品品牌的差距很小，竞争力逐步提升。 -39% 2018-01 2018-