2018年家电行业大数据专题_外部环境承压之下量价表现依旧稳健.pdfVIP

報告吧 [Table_Page] 行业专题研究|家用电器 2019 年2 月01 日 证券研究报告 [Table_Title] 家用电器行业 2018 年家电行业大数据专题：外部环境承压之下量价表现依旧稳健 [Table_Author] 分析师： 曾婵 分析师： 袁雨辰 分析师： 王朝宁 SAC 执证号：S0260517050002 SAC 执证号：S0260517110001 SAC 执证号：S0260518100001 SFC CE.no: BNV293 SFC CE.no: BNV055 0755 021 021 zengchan@ yuanyuchen@ wangchaoning@ 请注意，王朝宁并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary]  行业运行概况：外部环境承压背景下，依旧有多品类实现量价齐升 内销端：产品结构升级助推均价提升，龙头市场份额仍稳步提高 （销量数据来自产业在线，均价来自中怡康）。  家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售：8863 亿元（YoY+8.9% ），7 月起回落，年末有所反弹；  空调：总销量15069 万台（YoY+6.3% ），内销9281 万台（YoY+4.6% ），零售均价3957 元（YoY+3.9% ）； 地产后周期、凉夏、多台风导致旺季终端需求羸弱使得下半年空调内销增速显著回落；  冰箱：总销量7519 万台（YoY+0.2% ），内销4310 万台（YoY-3.9% ），零售均价4249 元（+12.0% ）；  洗衣机：总销量6560 万台（YoY+2.4% ），内销4532 万台（YoY+2.7% ），零售均价2956 元（YoY+ 11.1% ）；  电视：总销量15010 万台（YoY+11.7% ），内销5406 万台（YoY+0.2% ），零售均价3967 元（YoY-0.9% ）， 上半年受世界杯等体育赛事拉动增速较高，世界杯结束后增速回落；  厨电：油烟机、燃气灶、消毒柜零售均价分别达到3316 元(+3.9%)、1605 元(+3.9%)、2294 元(+3.8%)；  小家电：受益消费升级，以代表性品类电饭煲、豆浆机、电磁炉为例，均价同比提升11.9%、6.5%、5.6%。 出口端：白电增速放缓，黑电表现优异。2018 年空调、冰箱、洗衣机、电视的出口量为5788 万台、3209 万 台、2028 万台、9605 万台，同比增速分别为9.3% （-1.2pct ）、6.2% （-5.8pct ）、1.7% （-6.9pct ）、19.4% （+18.0pct ）。 2018 年在中美贸易战背景下，白电出口仍实现正增长，黑电更是在世界杯体育大年的拉动下出口显著提升。我们 认为，中国家电产业优势突出，短期内订单转移至其他国家的可能性较小，长期来看出口仍将保持稳健增长。  资金配置情况：北上资金配置比例创新高，优质龙头白马最受青睐 截止至2019 年 1 月25 日，陆股