2018年平台债市场回顾之_湖北篇_.pdfVIP

報告吧 中诚信国际 2018 年平台债市场回顾之 “湖北篇” 政府与公共融资评级部（武汉） 方华东、鄢红、黄伟、周迪 组 要 点 1  以中诚信国际统计口径内湖北省平台债为样本，本报告对近年来湖北省平台债的发行及兑付情况，2018 年债项及主体发行品种、发行方式、发行期限、信用等级分布、区域分布、利率及利差，未来债务到期 情况以及2018 年发生的级别调整、公告及报备事件等进行了统计分析。  市场情况回顾：2018 年，市场环境有所起伏，湖北省融资平台债券发行规模和发行利率随政策变化呈 现一定波动性；整体上看，债券发行规模稳步增长，但因兑付规模大幅增长，净融资额有所下降，发行 利率上，全年发行利率有所波动，年初最高；募集资金的用途上，以偿还有息债务为主。  2018 年发行情况：1、债项分类统计：从债券品种来看，非公开定向融资工具和中期票据为主要发行券 种，发行人偏向选择中短期产品；从发行方式看，以公开发行为主；从发行期限来看，债券发行以中短 期为主，长期债券发行同比有所下降；从信用等级来看，2018 年债券发行向高信用等级迁移；区域 分布上，发行规模与各地区的经济财政实力呈现出较强的正相关性。2 、主体分类统计：从信用等级分 布来看，发行主体以AAA 及AA 为主；从区域分布来看，武汉市和省本级的发债数量及发债规模最大； 从利差来看，发行利差随着融资平台信用等级的降低而增加；2018 年首次发行主体数量8 家，分布较 均匀，发行券种以企业债为主，发行金额均较小。  债务到期情况：2019 年到期债券主要集中在武汉市和省本级，两者合计超过总到期金额的七成，到期 规模排名靠前的均为主体信用等级较高的平台，2019 年到期债券规模前十的平台企业主要为 AAA 的 企业。  2018 年事件分析：从级别迁移来看，2018 年以来，湖北省融资平台调级数量为6 家，且均为正面调升。 从公告来看，2018 年湖北省各类公告中，级别调整公告占比居高。从发行取消及延迟情况来看，湖北 省融资平台债券的取消及延迟情况较少，涉及债券的金额不高。 1 本篇统计口径内的平台债发行主体主要为以基础设施投融资为主要职能的地方政府融资平台，此外还包括以国有经营性资 产管理运营为主要职能的地方国有投资控股类公司。 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇 報告吧 一、2018 年湖北平台债市场整体情况回顾 2018 年湖北省平台债月发行规模波动较大；发行利率也呈波动趋势，处于较高水平。2018 年1 月，央 行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点，消息公布后，市场预期资金面宽松，债券一级市场情绪高 涨，平台债投标热度上升，2018 年一季度，湖北省融资平台发行量逐月大幅增加。同年三月，财政部发行 了《关于做好2018 年地方政府债务管理工作的通知》（财预〔2018 〕34 号）和《关于规范金融企业对地方 政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金[2018]23 号），明确要高度重视地方政府债务管理工作、 强化地方政府债券管理，并以出资人身份对各国有金融企业参与地方政府建设项目融资提出要求，致使二 季度融资平台发行量出现大幅回落。2018 年 8 月，银保监颁发[2018]76 号文 《关于进一步做好信贷工作提 升服务实体经济质效的通知》，明确表示不能盲目抽贷断贷，需合理满足地方政府平台融资要求，促使了城 投债发行的新热潮，但随着国家对融资平台债务的把控，其后发行量出现下降。年底，市场环境较为宽松， 2018 年四季度融资平台发行量大幅增加。从月平均发行利率来看，发行利率随着政策的变化有所波动，且 均处于较高水平。