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第六组 班号：A02 教师：张阳华老师 企业价值评估 —以美的集团为例 目 录 目 录 ONTENTS 1 公司概况及分析 2 现金流量折现法 3 市场法 目 录 目 录 ONTENTS 1 公司概况及分析 2 现金流量折现法 3 市场法 目 录 ONTENTS 1 公司概况及分析 2 现金流量折现法 3 市场法 1、营业收入和营业支出的预测 这是09年到13年营业收入及增长率和营业支出及其与收入的比率，我们可以算出 09年到13年5年的平均增长率是16.43%，5年成本与收入的平均比率是68.80%， 因此预测2014-2018年营业收入的平均增长率为16.43%，营业成本的平均增长率 为68.80% 日期 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（万元）34122231015 营业成本（万元） 7322696.741215294938日期 2009 2010 2011 2012 2013 平均值 营业收入（万元） 68533901340460012097500 　 营业收入增长率 7.10% 51.53% 29.08% -23.46% 17.91% 16.43% 营业成本（万元） 5305740 85158507944900 9281810 　 成本/收入 77.42% 82.00% 80.88% 77.44% 76.73% 68.80% 2、期间费用与营业税金及附加预测 我们利用类似的方法算的这些平均比率 日期 2009 2010 2011 2012 2013 平均值 营业税金及附加（万元） 20240.7 40615.1 76109.4 57791.3 60993.3 　 营业税金及附加/收入 0.30% 0.39% 0.57% 0.56% 0.50% 0.46% 销售费用（万元） 816098 865095 1092110 938987 1243230 　 销售费用/收入 11.91% 8.33% 8.15% 9.15% 10.28% 9.56% 管理费用（万元） 248470 392508 590735 592578 673346 　 管理费用/收入 3.63% 3.78% 4.41% 5.78% 5.57% 4.63% 日期 2014 2015 2016 2017 2018 营业税金及附加（万元） 64792.16 75437.51 87831.89 102262.669 119064.426 销售费用（万元） 1346958 1568263 1825928 2125928.42 2475218.46 管理费用（万元） 652254.8 759420.3 884193 1029465.91 1198607.16 日期 2009 2010 2011 2012 2013 平均值 累计折旧（万元） 393369 493876 695142 855766 1005670 　 摊销（万元） 0 0 41593.99 67465.6 74286.6 　 折旧与摊销占比 5.74% 4.76% 5.50% 9.00% 8.93% 6.78% 日期 2014 2015 2016 2017 2018 折旧与摊销（万元） 955468 1112451 1295227 1508033 1755802 3、折旧摊销预测 日期 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（万元）341310886 减：营业成本（万元） 7322696.7411973875 减：营业税金及附加 64792.15615 75437.50741 87831.88987 102262.6694 119064.426 减：销售费用（万元） 1346957.664 1568262.808 1825928.387 2125928.421 2475218.461 减：管理费用（万元） 652254.7884 759420.2501 884192.9972 1029465.907 1198607.155 减：折旧与摊销（万元） 955467.7746 1112451.13 1295226.851 1508032.622 1755802.382 等于：息税前利润(EBIT)（万元） 3743082.213 1601059.242 1864113