食品饮料行业2019年第26期：看好茅台长期成长主线.docxVIP

正文目录 本周主要观点：看好茅台长期成长主线 3 上周食品饮料行业行情回顾 3 行业最新数据更新 6 白酒行业数据 6 葡萄酒行业数据 6 乳制品行业数据 7 肉制品行业数据 8 公司公告 8 行业新闻动态 9 风险提示 10 图表目录 图表 1：上周主要指数和行业变化情况 3 图表 2：上周行业涨跌幅情况对比 4 图表 3：食品饮料行业子板块上周涨跌幅情况对比 4 图表 4：上周涨幅前十个股（以周涨幅排序） 5 图表 5：上周跌幅前十个股（以周跌幅排序） 5 图表 6：年初至今食品饮料行业 PE 和 PB 变化情况 5 图表 7：我国白酒产量当月值（万千升）与同比增速 6 图表 8：一号店五粮液、茅台、梦之蓝的零售价（元） 6 图表 9：我国葡萄酒产量（万千升）及增速 7 图表 10：我国葡萄酒进口数量及增速 7 图表 11：我国 10 省市主要生鲜乳收购价（元/公斤） 7 图表 12：牛奶和酸奶的零售价（元/公斤） 7 图表 13：婴幼儿奶粉零售价（元/千克） 7 图表 14：生猪价格与猪肉价格（元/公斤） 8 图表 15：生猪存栏量（万头）及同比增速 8 本周主要观点：看好茅台长期成长主线 茅台中报符合预期。公司 2019H1 实现营业收入 411.73 亿元，同比增长 16.87%； 归母净利润 199.51 亿元，同比增加 26.56%。其中 2019Q2 营业总收入 186.92 亿元， 同比增加 10.89%；归母净利润 87.3 亿元，同比增长 20.29%。2019H1 茅台酒营收 347.95亿元，同比增长 18.42%。其中 2019Q2 营收 152.97 亿元，同比增长 12.33%。2019 年上半年公司减少茅台酒经销商，直营渠道放量下降，占比减少。报告期内国内经销商数量 2415 家，经销商减少 593 家，其中 19Q2 茅台酒经销商减少 60 家。因茅台要求 经销商在二季度打下半年的款，二季度末预收款环比增加 8.72 亿，二季度渠道发货 量增加，部分经销商拿到 7 月和 8 月的少量配额。2019Q2 系列酒营收 25.23 亿，同比增长 9%。茅台价格的居高不下反应了需求的强劲，强大品牌力和渠道利润助力巩固茅台的成长，对标海外龙头估值中枢将不断提升。 月社零总额增速 9.8%。2019 年上半年，社会消费品零售总额 195210 亿元，同比名义增长 8.4%（扣除价格因素实际增长 6.7%）。其中，6 月份社会消费品零售总额 33878 亿元，同比增长 9.8%，环比提升 1.2pct。6 月社零总额增速提升的主要原因在于汽车类增速较快。6 月汽车类商品零售增速 17.2%，化妆品类商品零售增速 22.5%，日用品类商品增速 12.3%。而粮油食品类增速 9.8%，饮料类增速 9.1%，烟酒类增速8.2%，食品饮料整体增长稳健，名酒提价贡献增速提升。 推荐标的：白酒板块，我们长期持续看好高端白酒贵州茅台（600519）、区域酒受益于本地消费市场的升级，价格带和产品结构上移，江苏和安徽两大市场消费容量大，地产酒市场占有率较高，推荐今世缘（603369）、古井贡酒（000596）、口子窖 （603589），低端大众酒推荐顺鑫农业（000860）；调味品板块我们推荐行业龙头海天味业（603288）、市场逐步渗透扩张和体制改良的中炬高新（600872）、具备提价能力的涪陵榨菜（002507）；乳品板块，乳制品的提价幅度略低于调味品，三四线的消费需求有所增长，我们依然推荐龙头企业伊利股份(600887)。 上周食品饮料行业行情回顾 截至上周五（2019 年 7 月 19 日）收盘，沪深 300 指数收于 3808 点，周跌幅 0.02%， 上证综指收于 2924 点，周跌幅 0.22%，创业板指收于 1542 点，周涨幅 1.57%，深证综指收于 1560 点，周涨幅为 0.23%，食品饮料指数周跌幅为 3.15%。 图表 1：上周主要指数和行业变化情况 代码 指数 上周收盘 上周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 000300.SH 沪深 300 3,808 -0.02 26.48% 000001.SH 上证综指 2,924 -0.22 17.25% 399006.SZ 创业板指 1,542 1.57 23.31% 399106.SZ 深证综指 1,560 0.23 23.06% 801120.SI 食品饮料 14,213 -3.15 57.95% 来源：Wind， 行业板块涨跌幅方面，上周排名前三的分别是农林牧渔（3.59%）、房地产（2.72%）和有色金数（2.41%），食品饮料行业涨幅位列第 2