工程经济单元2 资金等值计算.ppt

（4）如果没有特别说明现金的支付发生在每期的期初，一般假定现金的支付都发生在每期的期末，每期的期末不一定都是年末。比如，某项目2003年7月1日开始投资，则期末可定在以后各年的7月1日。 现金流量图是经济分析的有效工具，其重要性有如力学计算中的结构受力图，是正确进行经济分析计算的基础。 项目1 资金时间价值概述 * 2.2.1 单利与复利的计算 利息和利率是衡量资金时间价值的尺度，故计算资金的时间价值即是计算利息的方法。 利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。 复利是相对单利而言的，是以单利为基础进行计算的。所以，要了解复利的计算，必须先了解单利的计算。 项目2 单利与复利的计算 * 单利计算 单利计算，是只对本金计算利息，而对每期的利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种计算方法，即通常所说的“利不生利”的计息方法。其利息计算公式如下： 式中In——n个计息期末的利息总额； P——本金； i——计息期单利利率; n——计息期。 项目2 单利与复利的计算 * 而n期末的单利本利和F等于本金加上利息，即： 式中F——第n期期末的本利和。 在计算本利和F时，要注意式中n和i反映的时期要一致。如i为年利率，则n应为计息年数；若i为月利率，则n应为计息的月数。 项目2 单利与复利的计算 * 【例2.2】有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时应归还的本利和。 图2.2 采用单利法计算本利和（单位：元） 项目2 单利与复利的计算 * 单利法虽然考虑了资金的时间价值，但仅是对本金而言，并没有考虑每期所得利息进入社会再生产过程从而实现增值的可能性，这是不符合资金运动的实际情况的，没有反映资金随时都在“增值”的概念。因此，由于单利法未能完全反映资金的时间价值，在应用上有局限性，通常仅适用于短期投资及期限不超过一年的借款项目。 项目2 单利与复利的计算 * 复利计算 复利法是在单利法的基础上发展起来的，它克服了单利法存在的缺点，其基本思路是：将前一期的本金与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下一期的利息,也即通常所说的“利上加利”、“利生利”、“利滚利”的方法。其利息计算公式如下： 式中i——复利利率； Fn-1——第n-1期期末的复利本利和。 项目2 单利与复利的计算 * 第n期期末复利本利和Fn的计算公式为： 公式（2.6）的推导过程如表2.1所示。 项目2 单利与复利的计算 * 【例2.3】在例2.2中，若年利率仍为8%，但按复利计算，则到期应归还的本利和是多少？ 复利法的思想符合社会再生产过程中资金运动的实际情况，完全体现了资金的时间价值，这是国外普遍采用的计息方法，也是我国现行信贷制度正在推行的方法。因此，在工程经济分析中，一般都是采用复利法。 项目2 单利与复利的计算 * 2.2.2 名义利率与实际利率 名义利率 名义利率，是指按年计息的利率，即计息周期为一年的利率。它是以一年为计息基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。 项目2 单利与复利的计算 * 实际利率 实际利率又称有效利率，是把各种不同计息的利率换算成以年为计息期的利率。 需要注意的是，资金的等值计算公式中所使用的利率都是指实际利率。当然，如果计息期为一年，则名义利率就是实际年利率，因此，可以说两者之间的差异主要取决于实际计息期与名义计息期的差异。 项目2 单利与复利的计算 * 2.2.3 名义利率与实际利率的应用 设名义利率为r，一年中计息期数为m，则每一个计息期的利率为r/m。若年初借款P元，一年后本利和为： 其中，本金P的年利息I为 根据利率定义可知，利率等于利息与本金之比。当名义利率为r时，实际利率为： 项目2 单利与复利的计算 * 所以 式中i——实际利率； r——名义利率； m——名义利率所标明的计息周期内实际上复利计息的次数。 由式（2.7）可知，当m=1时，实际利率i等于名义利率r；当m＞1时，实际利率i大于名义利率r，且m越大，两者的差异越大。 项目2 单利与复利的计算 * 在复利计算中，对于名义利率有两种处理方法： 一是将名义利率换算成实际利率，再计算复利； 二是将周期利率代入复利公式，复利次数变为m·n。 【例2.4】某厂向外商订购设备，有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率为8%，按月计息；乙银行年利率为9%，按半年计息，均为复利计算。试比较哪家银行贷款条件优越？ 项目2 单利与复利的计算 * 从上例可以看出，名义利率与实际利率存在