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区域化资本市场是中部崛起的新支点 圃缦企业经济No.7.2005S erialNO.299 区域化资本市场是中部崛起的新支点 陈雁云,罗贤栋 (1.江西财经大学,江西南昌330013;2.江西省财政厅,江西南昌330046) 【摘要】本文首先分析了中部地区资本市场的发展沿革,重点介绍了中部地区的资本市场现状;然后论述 了建立区域化资本市场是中部经济结构调整的客观要求,中部区域创新需要区域化资本市场支 持,及区域化资本市场是中部崛起的新支点;最后提出了建设中部区域化资本市场的构想,即大 力培育和规范中部区域化资本市场. 【关键词】中部;区域;资本市场 【中图分类号】F127【文献标识码】A【文章编号】1006—5024(2005)07一O123—02 据中央财政工作会议传递出的信息显示,2005年中央财 政将积极研究制定实施支持中部地区崛起的政策措施,促进 东中西互动.中央经济工作会议提出,”抓紧研究制定支持中 部崛起繁荣的政策措施”,”从政策,资金,重大项目布局等方 面给予积极支持”,所以,对中部崛起的金融支持(包括区域 化资本市场的建设)研究显得刻不容缓.本文所指的中部包 括:山西,安徽,江西,河南,湖北,湖南,共6省区. 一 ,区域化资本市场是中部崛起的新支点 所谓区域化资本市场是指与全国统一的交易市场对应 的,为某一区域内部企业服务的地区性资本市场.区域化资 本市场是中观资本市场的主要表现形式.改革开放以来,我 国的区域经济结构发生了重大转变,其不仅表现为产业结构 的转换和区域经济结构的差异和扩大,而且在很大程度上表 现为区域化资本市场结构的变动.我国经济经过多年的高速 增长已经从总量增长阶段逐渐过渡到结构增长阶段,在进行 产业结构调整的同时,进行区域性的调整是促进今后一段时 间内我国经济保持高速增长的关键举措.区域化资本市场不 但是区域经济中重要的一部分,而且区域化资本市场的发展 也将对区域经济的整体性发展发挥巨大的推动作用. (一)建立区域化资本市场是中部经济结构调整的客观要 求.一般说来,区域经济结构的形成和调整要以区域内自然资 源条件和社会经济条件为基础.所谓社会经济条件,可以包括 劳动力条件,资金供给条件,市场条件和基础设施条件,中部 地区是我国主要的自然资源蕴藏地之一,而且劳动者的素质 和数量都具有比较优势.但是由于长期以来制度上的缺陷,这 些优势并没有在经济发展过程中明显地显示出来.国有经济 结构诸多弊病在中部地区尤其严重,国家花了大量的人力物 力,希望能够对这种粗放,低效的经济结构进行改造,提高,但 是收效甚微.这是因为,在传统思维引导下,人们总是用行政 的方式希图对经济生活中的人,财,物进行有效的调配,以达 到资产重组和结构调整的目的,事实证明,这种方式不仅花费 大,效率低,而且很难达到甚至接近目标.如果将企业的有形 和无形资产通过市场手段变成活化的价值形态,运用资本运 营的方式,在资本市场上实现企业资产的优化组合,那么,实 现企业组织形式的合理化则有效得多.这样,中部经济结构调 整这样一个相对抽象,难以着手的问题就转化为建设好区域 化资本市场这样一个相对直观,可以把握的问题了. 中部地区崛起的必要条件是改善国有企业的资金供给条 件.从传统上讲,国有企业的投资主要来自国有银行贷款,不过 由于国有企业在传统体制下自我发展的能力,盈利能力均处干 较为低下的水平,而且国有银行对国有企业的”软约束”并不利 于国有企业的成长,因此,有必要开辟另外一条融资途径,使国 有企业既可以得到需要的资金,又必须同时接受监督.这条途 径就是资本市场.而我国目前的资本市场只有沪深两家,上市 公司中中部所占比例很小,而且随着上市名额由行政主导向市 场主导转化,中部地区企业在沪深市场上市的困难将更大.所 以,作为国有经济占绝对优势的中部地区,要想在资本运营上 有所作为,真正的出路应该是建立区域化资本市场. (二)中部区域创新需要区域化资本市场支持.由于全国 性的资本市场容量有限,且中部地区企业相对东部地区企业 没有上市的优势,使得中部地区企业的制度创新和技术创新 找不到有力的支点,严重影响了中部地区的发展.中部地区 是人才和科研机构密集的地区,每年中部地区都有可观的高 新科技成果出现.拿科研水平一般的河南省来说,2000年底, 全省已认定高新技术产品1741种,其中1200种拥有知识产 权,但由于没有强有力的创业投资资本市场支持,致使大量 高新技术成果待字闺中,难以转化为现实的生产力.缺乏资 本市场的支持,致使大量的创新技术难以转化,这基本上是 所有中部各省市的共同难题. 一 般来说,有效率的经济组织是经济增长的关键,而有 效率的经济组织的产生有赖于制度的安排和产权的确定.2l 世纪是知识经济的世纪,没有知识创新的地区和企业将会被