我国汇率与股价关联性的变化及影响因素—基于MS.docVIP

我国汇率与股价关联性的变化及影响因素—基于MS 论文摘要：运用MS-VAR模型对我国汇率与股价的相关性进行区制划分，证实了我国汇率与股价关联性处于一波三折的动态变化。此外对汇率与股价关联性动态变化的影响因素进行实证分析，结果发现资本市场的发达程度（股票市值/GDP）、汇率制度的弹性对关联性变化的影响很大。 论文关键词：汇率,股价 随着全球经济金融一体化的进程加快，金融各子市场之间的关联愈加紧密。汇率和股价作为两个金融子市场的价格，两者的相互关系一直倍受关注。在我国的汇率制度和股票市场制度的渐进改革中，我国的汇率与股价是否有关联性、关联的方向如何？如何正确认识我国汇率与股价关系的动态变化，分析其变化的影响因素，从而为我国进一步的宏观政策的制定提供指导，具有重要的现实意义。 本文的内容结构安排如下：第一部分是对汇率与股价关系的国内外有关研究成果进行回顾；第二部分是基于MS-VAR模型分析我国汇率与股价关联性的演变；第三部分是影响汇率与股价关系变化的因素分析；第四部分是依据实证研究的结果提出结论与政策含义。 一、文献回顾 目前有两种理论来解释汇率和股价之间的关系。一是Dornbusch和Fisher（1980）提出的汇率决定的流量导向模型。该模型强调经常账户或贸易平衡，认为由于货币的运动影响着企业国际竞争力、贸易平衡以及一国的真实产出，从而依次对公