营运资金计划和现金预算.ppt

三、银行短期贷款的成本 3.补偿性存款余额的实际利率 银行如果要求企业按贷款额的一定比例保存在银行存款账上，作为补偿性余额，那么企业实际可动用的贷款额就会小于所申请的贷款额，从而增加了贷款的实际利息。 第十二章第四节 第十二章 营运资金计划和现金预算 短期财务政策 现金预算的编制 学习目的 1.了解流动资金的含义与流动资金跟踪控制的意义； 2.理解短期财务政策的含义与要点； 3.掌握现金预算的编制过程与方法； 4.了解短期借款的信用条件与借款实际利率的计算； 5.了解企业现金流量管理的地位与作用。 第十二章第一节 一、营运资金的概念及构成 营运资金根据管理者的角度不同，有总营运资金和净营运资金的区别。 （一）净营运资金(Net Working Capital) =流动资产-流动负债 净营运资金通常指的是流动资产减去流动负债后的差额，它主要用来衡量公司避免发生流动性问题的程度。它常用于以下两个方面： 1.用来权衡企业的偿债能力。 2.用来权衡企业的财务风险。 第十二章第一节 一、营运资金的概念及构成 （二）总营运资金(Gross Working Capital) 总营运资金是指公司所有的流动资产投资。 1.永久性营运资本(Permanent Working Capital)满足企业长期稳定发展最低需求的那部分流动资产。 2.临时性营运资本(Temporary Working Capital)随季节性或周期性需求而变化的流动资产。 第十二章第一节 一、营运资金的概念及构成 （三）营运资本的特性 1.获利性。 2.风险性。 第十二章第一节 二、营运资金计划 （一）资金运转与营业运转的关系 （二）关于营运资金计划 企业的财务经理必须预测未来可能的现金收支的数量和时间来确定一个需要保持的现金水平，因为一旦发生支付困难，可能引发灾难性的后果。 做好营运资金计划，可以在实际收支发生之前了解经营计划的财务结果；可以预知未来需要融资的数量和时间。 做好营运资金计划，首先要考虑企业总资金的规模和构成，确定营运资金的总额度；其次，根据不同行业的特点，对产品的生产周期和资金回笼进行预计。 第十二章第一节 三、实施流动资金的跟踪控制 一方面要合理调度和使用营运资金，努力提高周转率，提高营运资金的使用效率； 另一方面，要避免出现财务危机。 第十二章第一节 第十二章第二节 一、流动资产的数量与结构 实施流动资产的数量与结构管理的目的，在于确定一个合理的水平，使其既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，使其周转速度最快，从而给企业带来尽可能多的利润。 我们用流动资产与其在循环周转过程中实现的销售额的比例来描述三种政策，如图12-1所示。 第十二章第二节 一、流动资产的数量与结构 图12-1 三种不同政策的流动资产水平 第十二章第二节 由图12-1可以看出，在销售额相同的条件下，三种政策所投放的流动资产额度有较大的差异。 财务管理者必须仔细分析本公司的特性，在风险与收益之间作出合理选择，才能最终采取最适当的流动资金管理政策，确定流动资产的数量与结构。 结论： 1.获利能力与流动性呈反向变动关系。 2.获利能力与风险同向运动。 一、流动资产的数量与结构 第十二章第二节 二、流动负债的数量与结构 流动负债的数量与结构的确定也成为营运资金管理的重点问题。 进行流动负债的结构性管理时，要根据长、短期负债的盈利能力与风险的不同，对其盈利能力与风险进行权衡和选择，从而确定出低风险、高盈利的流动负债结构。 第十二章第二节 流动资产和流动负债的分类 项? 目 分? 类 内? 容 举? 例 ? 流动 资产 ? 暂时性 流动资产 由于生产的淡旺季特殊的情况所产生的一些资产 如在旺季应收账款增多 永久性 流动资产 不管淡旺季都存在，都有一个固定的规模 如淡季必有一部分存款、存货等 ? 流动 负债 ? 暂时性 流动负债 季节性原因所引起的一些负债 ? 自发性 流动负债 在正常情况下都会有的流动负债 应付职工薪酬 应交税费 三、营运资金管理的综合决策 1.稳健政策：以长期融资来满足公司的各种资金需求。 图12-2 资产与筹资需要之结构 第十二章第二节 三、营运资金管理的综合决策 2.中庸政策：用短期融资渠道满足暂时性流动资金需求，其余资金由长期融资来满足。 图12-3 资产与筹资需要之结构 第十二章第二节 三、营运资金管理的综合决策 3.激进政策：永久性与暂时性流动资金需求都由短期融资来满足。 优点：以成本较低的短期资金替代部分成本较高的长期资金，可节约利息支出，降低资本成本。 缺点：当利率上涨时，未来融资成本较高，同时到期还款压力较大。 第十二章第二节 三、营运资金管理的综合决策 图12-4