银行理财子公司产品现状及布局前瞻.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅最后一页特别声明目 录 敬请参阅最后一页特别声明 TOC \o 1-2 \h \z \u 1、 银行理财子公司产品现状 4 、 银行理财子公司纷纷成立以适应资管新规 4 、 银行理财子公司已发行产品现状：固收为主 5 2、 银行理财子公司产品线展望 10 、 对比公募基金格局 10 、 产品线展望：权益的切入点有 FOF 和指数 10 3、 未来发展方向的建议 13 、 美国市场现状 13 、 公募基金面临的竞争环境与建议 14 、 银行理财子公司的产品布局建议 18 4、 风险提示 21 图目录 图 1：工银理财子公司的架构 5 图 2：中银理财子公司的架构 5 图 3：银行理财产品的存续规模及数量 6 图 4：首批发行的部分产品中固收类和混合类的占比较高 7 图 5：工银理财已发行产品分类 8 图 6：工银理财已发行产品按业务模式分类 8 图 7：工银股债轮动指数的历史回溯表现 9 图 8：中证粤港澳大湾区综合指数的历史表现 9 图 9：2016 年以来公募基金规模的增长大多来自货币基金 10 图 10：工银理财的产品线布局 11 图 11：全市场 ETF 近年来的规模增速较快（亿元） 11 图 12：美国家庭持有共同基金比例变化（%） 13 图 13：持有不同类型共同基金的家庭比例（%） 13 图 14：主动权益基金数量虽有所增加，但总体规模及份额仍止步不前 14 图 15：自 2016 年债券型基金规模上升，规模增长主要来源于中长期纯债基金 14 图 16：机构投资持有成为债券型基金规模增长的主要原因 15 图 17：二级债基的机构持有规模增长很快（亿元） 15 图 18：基金公司一对一专户近年来的规模变化 16 图 19：美国市场 ETF 管理人集中度很高 17 图 20：基金发行规模局部峰值与指数点位示意图 17 图 21：基金过去 3 个月/6 个月/12 个月业绩与当期规模（净资产）累积 IC 曲线 18 图 22：基金过去 3 个月/6 个月/12 个月业绩与当期份额增长率累积 IC 曲线 18 图 23：债券指数可以按照九宫格进行布局 19 图 24：权益指数产品可以按照九宫格进行布局 20 图 25：加拿大养老金CPPIB 大类资产配置变化 20 图 26：加拿大养老金CPPIB 各项资产配置变化 20 表目录 表 1：各家银行理财子公司的筹建获批时间 4 表 2：已开业的银行理财子公司基本信息 4 表 3：银行理财子公司首批发行的部分产品列表 6 敬请参阅最后一页特别声明 表 4：ETF 的管理人集中度较高 12 敬请参阅最后一页特别声明 1、银行理财子公司产品现状 根据资管新规，银行的资金池理财模式将在 2020 年全部终结，取而代 之的将是银行理财子公司发行的净值型产品，截至 2019 年 7 月底，已经有部分银行理财子公司成立并且开始发行产品，本文将从已发行的产品入手， 一窥银行理财子公司的产品线特征。 、银行理财子公司纷纷成立以适应资管新规 2018 年各家银行就开始公告，拟成立理财子公司，2018 年底，中国建设银行、中国农业银行作为首批获批的银行成立理财子公司，2019 年 6 月， 建行理财子公司正式开业运营，成为第一家开业的理财子公司。各家银行纷纷跟进，截至2019 年7 月底，已有32 家银行发布拟成立理财子公司的公告， 有 11 家筹建获批。 表 1：各家银行理财子公司的筹建获批时间 No 银行 拟成立公告日期 筹建获批 开业批准日期 开业日期 1 中国银行 2018/11/15 2018/12/26 2018/12/26 2019/7/4 2 建设银行 2018/11/16 2018/12/26 2019/5/20 2019/6/3 3 交通银行 2018/5/31 2019/1/4 2019/5/29 2019/6/13 4 农业银行 2018/11/26 2019/1/4 2019/7/25 5 工商银行 2018/11/26 2019/2/17 2019/6/3 2019/6/6 6 光大银行 2018/6/1 2019/4/18 7 招商银行 2018/3/24 2019/4/19 8 邮储银行 2018/12/7 2019/5/29 9 兴业银行 2018/8/28 2019/6/13 10 宁波银行 2018/5/26 2019/7/2 11 杭州银行 2018/8/30 2019/7/2 资料来源：Wind， 目