食品饮料行业：高端白酒再次提价.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 目录 一、近期跟踪 3 高端白酒再次提价：国窖 1573 提价、减量 3 今世缘：符合预期，省内持续高增 3 元祖股份：会计调整短期贡献业绩，稳步拓展确保长期增长 4 二、行业策略 4 白酒：白酒整体业绩健康向好，继续看多白酒板块 4 常规跟踪：高端、次高端白酒价格 7 啤酒：2019-2020 年预计行业拐点持续进行，结构提升和关厂趋势更趋明显 8 常规跟踪：北京乳品市场 8 三、上周市场回顾 12 板块整体表现：大盘下跌，板块跌幅较大 12 按子行业划分：其他酒类领涨 13 按市值划分：小市值跌幅最小 13 沪股通、深股通标的持股变化 14 四、近期跟踪/报告汇总 16 五、本周行业要闻和重要公司公告 18 行业要闻 18 重要公司公告 20 六、下周安排及行业动态 21 图表目录 图表 1： 近期白酒涨价信息汇总 5 图表 2： 本周主流高端次高端白酒京东成交价汇总 7 图表 3： 沃尔玛朝阳店 9 图表 4： 物美朝阳店 10 图表 5： 以 2013 年 1 月 1 日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 12 图表 6： 申万各子行业一周涨跌幅排名 12 图表 7： 一周各子板块涨跌幅排名（%） 13 图表 8： 一周各子板块市场表现 13 图表 9： 按市值划分板块一周涨跌幅 14 图表 10： 按市值划分板块年初以来涨跌幅 14 图表 11： 本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 14 图表 12： 食品饮料行业沪深股通持股比例（截至 08 月 2 日） 15 图表 13： 下周食品饮料上市公司跟踪日程 21 一、近期跟踪 高端白酒再次提价：国窖 1573 提价、减量 8 月 2 日上午，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布《关于 52 度及 38 度国窖 1573 经典装产品价格体系及配额的通知》，其主要内容如下： 即日起，52 度国窖 1573 酒计划外价格提升 30 元每瓶，建议团购价为 919 元每瓶，终端建议零售 价为 1099 元每瓶； 即日起，38 度国窖 1573 酒计划外价格提升 30 元每瓶，建议团购价为 680 元每瓶，终端建议零售 价为 799 元每瓶； 鉴于国窖 1573 产能呈现饱和，2019 年 8-9 月 52 及 38 度国窖经典装产品配额按扣减 30%执行。 这一动作符合公司此前定调的价格“跟随”策略，随着 7 月部分产品（43、46、部分差异化规格产品）停 货、涨价，此次提价、扣减配额的动作有望进一步完善国窖 1573 的价格和价值体系。 2019 年泸州老窖经营目标是实现 15~22%增长收入。从经销商层面的跟踪来看，公司今年以来减少促销品、挺价动作明显，意欲依靠品牌拉力来保证产品价格和渠道利润，已经逐步取得成效，营销指标持续向好。 今世缘：符合预期，省内持续高增 整体营收增速符合预期，省外加速布局：报表端看，公司上半年收入持续高增，主要受益于 300 元以上、 100 元以上价格带产品的持续快速增长。从产品角度来看，特 A+类实现收入 16.74 亿元，同比增长 44.33%，占比从 18 年末 49.89%提升 4.86pct 至 54.75%，其中主要以四开、对开为主，V 系是今年主推产品，增速符合公司预期，但目前基数较小、占比仍然较低，未来有望成为新的收入增长点；特 A 类实现收入 9.73 亿元，同比增长19.80%，占比从 18 年末 40.64%降低 8.80pct 至 31.83%；A 类实现收入 2.12 亿元，同比增长 12.55%，占比从 18 年末 16.71%降低 9.79pct 至 6.93%。从区域角度来看，南京大区仍然保持高速增长，上半年同比增速 48.88%， 实现收入 8.98 亿，占比达到了 29.49%。另外，徐州大区实现了 61.40%的高增速，有望推动未来收入端新的增长。动销端看，渠道跟踪显示，Q2 实际销售的增速较 Q1 略有放缓，但仍不改公司在江苏省内稳健持续的增长势头。增长略放缓主要来源于两方面原因：其一，核心市场受到洋河的竞争压力，2019 年以来洋河在省内进行 渠道调整并加大投放，对今世缘省内销售形成一定压力。其二，江苏省作为白酒消费升级的前沿阵地，吸引省外品牌加大在江苏次高端市场的投入，如水井坊、老窖特曲、郎酒、古井等，使整体市场竞争更加激烈。渠道端看，上半年经销商数量净增加 97 个，其中 83 个来源于省外，省外招商速度同比去年显著提高，省外布局明 显加快。 毛利率保持稳定，销售费用跟随收入增长：公