国际投资 第四章_国际直接投资.ppt

第四章 国际直接投资 国际直接投资的定义和特征 国际直接投资的分类 国际直接投资企业的形式 4.1国际直接投资的定义和特征 定义： 国际直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动，其核心是投资者对国外投资企业的控制权。 一般按国际惯例认为超过企业10%股权的外国投资即认定为国际直接投资。 国际直接投资特征 国际直接投资特征的具体表现 1、投资者拥有有效控制权。有效控制权并不一定与股份拥有比例构成确定的数量关系。 2、各种经营资源在国际间一揽子转移，尤其是可以带动技术出口和管理经验的国际传播 3、对于东道国来说，直接投资形式便于管理和控制，并且可以改善出口水平结构 4、投资周期长，风险大 4.2 国际直接投资的分类 （1）按母公司和子公司的经营方向是否一致分为：横向性、纵向性和混合型。 （2）按投资者是否创办新企业分为：绿地投资和跨国并购 （3）按投资者对外投资参与方式不同分为：合资经营、独资经营和合营经营等。 4.2.1 Horizontal Direct Investment FDI in the same industry abroad as company operates at home. 4.2.1 Vertical Direct Investment Backward - investments into industry that provides inputs into a firm’s domestic production (typically extractive industries). Forward - investment in an industry that utilizes the outputs from a firm’s domestic production (typically sales and distribution). 4.2.2 Greenfield MA A firm creating a ‘Greenfield’ operation in a different country ------ Greenfield Investment A company buying a firm in a different country. ------ Equity Investment (MA) 4.2.2 两种主要投资方式的内涵与界定 绿地投资：即在东道国新创办企业，是指国际投资主体在东道国境内依照东道国法律建立部分资产或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 跨国并购：企业兼并和收购的总称。收购兼并：指国际投资主体（如跨国公司、跨国银行等）通过一定的程序和渠道，并依照东道国的法律取得东道国某现有企业的部分或全部资产所有权的投资行为。 生产要素 直接获得 收购股份 收购资产 新设合并 吸收合并 收购 合并 间接获得 并购示意图 吸收合并指一家企业和另一家企业通过法定方式重组，重组后只有一家企业继续保留其合法地位；新设合并是指两家或几家企业通过法定方式重组后，原有企业都不再保留其合法地位，而是组成一家新企业。 收购是指一家企业在证券市场上或私下用现金、债券或股票购买另一家公司的股票或资产以获得对该企业的控制权。分为资产收购和股份收购。 并购的类型 按兼并双方所处的行业关系，可以划分为： 横向兼并 纵向兼并 混合兼并 跨国并购的发展 真正意义上的大规模的跨国收购兼并则是在二战以后，西方大型跨国公司由此而形成。进入20世纪80年代，收购兼并得到进一步发展，成为跨国公司对外直接投资的主要方式。1997以来，世界企业的收购兼并之风劲吹，几乎席卷了世界各国的各大行业和跨国公司。 收购公司 被收购公司 行业 收购价格 单位：亿美元 沃达丰空中联系通信公司（英） 曼内斯曼公司（德） 电信 1500 埃克森石油公司（美） 莫比尔公司（美） 石油 810 辉瑞有限公司（美） 沃纳—兰伯特公司（美） 医药 740 沃达丰通信公司（英） 空中联系通信公司（美） 电信 690 全球金额较大的企业收购案 我国并购方式吸引外资的情况 目前仍以传统方式（绿地投资）为主，即建立三资企业，国内购并环境的不佳导致占全球跨国投资主导地位的收购兼并方式在全国难以采用。 跨国购并对中国带来的有利影响(1)促进外部市场机制的进一步完善（2）开拓外资渠道，引进技术、机制、理念（3）使国内购并更加成熟与规范。 4.2.3国际直接投资企业的形式 合资企业 合营企业 独资企业 定义 特点 股权型 契约型 经 营 管 理 投资比例 50%