钢矿期货月度分析报告：成材持续累库，钢价震荡偏弱.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 研正文目录 研 一、7 月钢矿市场回顾 2 二、钢材的供需情况分析 2 1、8 月份唐山限产有所放松 钢材产量居高不下 2 2、下游需求季节性转弱 房屋开工率小幅下滑 3 3、产量居高不下 库存继续累积 4 三、铁矿石的供需情况分析 5 1、矿山发货下滑 港口到货量回升 5 2、港口疏港量下滑，进口矿日耗下降 6 3、高低品位矿价差有所扩大 7 四、价差结构分析 8 五、风险提示 10 图表目录 图表 1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅一览 2 图表 2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅一览 2 图表 3：螺纹钢生产利润及利润率 3 图表 4：热卷生产利润及利润率 3 图表 5：全国高炉开工率 3 图表 6：重点钢企粗钢日均产量 3 图表 7：固投、基建及房地产投资增速 4 图表 8：房地产销售、新开工及施工面积增速 4 图表 9：上海线螺的采购量 4 图表 10：钢材月度出口量 4 图表 11：五大钢材品种社会库存 5 图表 12：热卷的社会库存 5 图表 13：螺纹钢的社会库存 5 图表 14：主要建筑钢材生产企业的螺纹钢库存 5 图表 15：澳大利亚与巴西铁矿石发货量 6 图表 16：澳大利亚对中国铁矿石发货量 6 图表 17：铁矿北方港口的到货量 6 图表 18：国内矿山开工率 6 图表 19：铁矿港口库存 7 图表 20：国内大中型钢厂库存可用天数 7 图表 21：青岛港 PB 粉矿与杨迪粉价差 7 图表 22：青岛港卡粉与 PB 粉价差 7 图表 23：热卷与螺纹现货价差 8 图表 24：热卷与螺纹钢期货主力合约价差 8 图表 25：螺纹与铁矿现货价格比值 8 图表 26：螺纹与铁矿主力期价比值 8 研 一、7 月钢矿市场回顾 7 月黑色产业链整体表现偏弱。钢材产量居高不下，下游需求季节性转弱。铁矿发货量及到港量逐步恢复，铁矿价格高位压力凸显，对成材价格支撑转弱。现货方面，螺纹现货价格下跌 1.75%、热卷现货价格下跌 2.30%、铁矿价格上涨 3.50%、焦炭价格下跌 2.50%、焦煤价格下跌 4.91%。主力期价方面，焦炭主力期价上涨3.40%，铁矿下跌 9%，螺纹下跌 4.28%，热卷下跌 3.72%。 图 1：2019 年 5 月黑色产业链各品种现货价格涨跌幅 图 2：2019 年 5 月黑色产业链各品种主力期价涨跌幅 注：以上数据截至2019年7月31日 数据来源：大有期货研究所，wind 二、钢材的供需情况分析 1、8 月份唐山限产有所放松 钢材产量居高不下 唐山 8 月限产政策较 7 月份有所放松，高炉开工率趋稳，截至 26 日，唐山高炉开工率 57.97%，月环比无变动，全国样 本企业高炉开工率 57.97%，月环比下降 1.45%；国内电炉企业开工率上升，全国样本企业电弧炉产能利用率 68.91%， 月环比上升 1.02%。 螺纹周度产量 375.75 万吨，月环比增加 2.58，依旧在同期高位，远高于 2018 年 1-12 月螺纹钢周均产量 317.60 万吨 ；热卷产量 331.8 万吨，月环比增加 4.32， 仍高于 2018 年 1-12 月螺纹钢周均产量 324.59 万吨。 研 图 3：螺纹钢的生产利润及利润率 图 4：热卷的生产利润及利润率 据来源：大有期货研究所，wind，Mysteel 图 5：全国高炉开工率 图 6：重点钢企粗钢日均产量 数据来源：大有期货研究所，wind 2、下游需求季节性转弱 房屋开工率小幅下滑 本月成材市场需求略有分化，螺纹需求下降、热卷需求上升；截至 26 日，上 海线螺终端采购量 23050 吨，月环比下降 450 吨；全国主流贸易商建筑钢材周度 日均成交量 18.18 万吨，均值月环比下降 0.88 万吨，螺纹表观消费量 348.48 万 吨，月环比下降 22.67 万吨，热卷表观消费量 320.57 万吨，月环比增加 11.05 万吨。 1-6 月房地产整体表现不佳，新开工、竣工及房屋销售均环比下滑，施工增速持平，土地购置面积增速略增 ，但整体水平仍在低位。 1-6 月份基建投资累积同比 4.1%，环比微增，PPP 项目执行数略微上涨。 研 图 7：固投、基建及房地产投资增速 图 8：房地产销售、新开工及施工面积增速 数据来源：大有期货研究所，wind 图 9：上海线螺的采购量 图 10：钢材月度出口量 数据来源：大有期货研究所，wind，海关总署，西本新干线 3、产量居高不下 库存继续累积 本月截至 26 日，螺纹热卷均持续累库，螺纹钢库存总量 858.67 万吨，月环比 增加